從CNN的新聞中,可以讓我們得出什麼樣的結論。我們先來看看他們所說的,再來分析這篇報導的問題在哪,以下是來自鉅亨網的新聞。


金融風暴內蘊3大惡性循環 除非紓困過關 不然永無解套之日

鉅亨網陳律安‧綜合外電
2008 / 10 / 01 星期三 21:15        
                
現在的全球金融風暴影響範圍既廣且深,其規模大到令人難以理解。換個想法來看,也許較容易明白:每個金融風暴至少都會有一個惡性循環,就是一樣事情惡化,又觸發另一樣事情,使情況更糟。

今日的金融危機至少包含 3種惡性循環,這些循環本該由政府所提出的紓困計畫來矯正。每日有關金融風暴的新聞多如天上繁星,要如何才能釐清報導?而近來的事件中到底是意味著市場將走出谷底,抑或是另一個惡性循環。以下是《CNNMoney》提出的 3大市場惡性循環。

其一,市場信心。所有的銀行及保險機構,都需要靠市場信任它們會長期保持良好狀態來支撐。即便是最聲譽卓著的機構,也無法立即在最短時間內償付其擔保,但只要市場相信機構運作狀態良好,也不會被要求做上述舉動。這就是為什麼一點點基礎的缺陷,會使整個機構崩毀。已喪失市場信心的金融機構會被快速擠兌,更加速了毀滅速度。

而華府的紓困計畫就是為了要重建美國金融市場信心。當市場信心時,資金就不敢流入;但資金越不進來,情況就會越來越糟。

其二,去槓桿化。很多金融機構檢視自身後,結論就是它們舉債太多,槓桿比例過高。因此它們打算清還債務,殊不知這只會使情況更糟糕。為了要清償債務,大家都趕快販賣自身資產。如此一來,市場供過於求,導致自身尚未賣出資產的價格下滑。這導致金融機構就算清還了一些債務,舉債比例還是沒改善。因此它們得繼續賣出更多資產,又進一步使資產價格探底。

其三,房市。既然現今所有金融風暴的根源來自於房市,除非房價觸底,不然市況不會好轉。以現況來看,房價仍在下行階段,且現在的房價跌勢是由更糟的惡性循環推動。現在房價持續探底,買家會等到價格更低時再買。而所有賣家都急著想賣,也更助長房價下挫之勢。

要如何才能打破這些惡性循環。在經濟世界裡,除了政府出手干預似乎別無他法。1930年代的大蕭條就是靠新政才得以結束,而現在史上金額最大的7000億美元紓困案依然情勢未明。值得注意的是,要是全球市場喪失對美國政府之信心,那將是另一個惡性循環的開始,也會是美國最不願意面對的惡夢。

以下是我對這篇報導的看法

首先,這篇報導說第一個問題是市場信心問題,從上述內容可得知,他應該是認為市場沒信心,導致投資人都把資金抽走,所以才使金融機構因現金流量不足而陸續倒閉。那麼問題來了,究竟是因貸款人沒錢還才導致金融危機,還是因投資者把資金抽走才導致金融危機。就算市場恢復信心,投資者又開始重新投資,那麼金融危機就解除了嗎?

事實恐非如此!如果貸款人持續沒錢繳各種貸款,金融機構的現金流量仍會不足,面對可能會倒閉或是持續虧損的公司,又如何叫投資者恢復信心呢?拿錢救金融機構充其量只能應付一時的危機,長期問題的根源仍在於市場貨幣的流動性不足(又回到財富過度集中的問題了)。市場貨幣的流動性過低,大部份的人都賺不到錢時,這些向銀行貸款的人會因賺不到錢,而仍然還不出錢,那麼這些金融機構的現金流量仍會持續不足。所以市場貨幣流量過低的問題不解決,金融問題就無法獲得根本的解決。

美國政府沒看到日本政府救日本的金融機構,救了十幾年,到現在日本的經濟依然是要死不活?

其次是該報導所說的房價觸底問題,日本房價跌了十五年才稍微有點起色,那麼美國何時才會觸底?如果問題沒有從根本解決,美國房市短期內恐怕也好不起來。另外,這篇報導也提到金融風暴的根源來自於房價的下跌,那麼我想問一下各位,究竟房價下跌是原因,還是結果?究竟是因為房價下跌才使貸款人還不出錢的,還是因賺不到錢才還不出房貸的?答案顯而易見,賺不到錢才是根源吧!

綜合以上,財富集中化問題是必須要受到重視的,財富過度集中的結果,使一般人根本很難賺得到錢,這也是為何日本一般民眾到現在仍是縮衣節食的原因。並非他們不願意消費,而是當一般人根本賺不到錢時,他們又怎麼敢拿救命的存款來消費呢!

如果一般民眾都賺不到錢,又如何能期待未來房屋會漲?


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