就在各國積極救助自家的金融機構的同時,他們可能萬萬沒想到另一場風暴即將發生。

我們先來看下面幾則新聞


鮑爾森:準備為金融體系重新注入資金
鉅亨網編譯郭照青.綜合華盛頓外電
2008 / 10 / 04 星期六 02:44        
               
美國財政部長鮑爾森周五說,由國會通過的7000億美元經濟解救計劃,賦予了他廣泛的新工具,他將用以保護美國金融體系,並重新注入資金。


歐洲三國聯手注資富通集團
2008年9月29日 07:39  華爾街日報

過去這個週末﹐全球銀行業危機的最新一波浪潮襲擊了歐洲市場﹔部分高層決策者頻頻召開會議﹐為陷入困境的兩家本地重要銀行尋找解決方案。

荷蘭、比利時和盧森堡三國週日同意向富通集團注資112億歐元(約合163.7億美元)﹐此前法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)和荷蘭國際集團先後退出了收購富通集團的談判。富通集團股價上週遭遇嚴重拋壓後﹐三國政府終於推出了救助措施。

資料來源:鉅亨網,華爾街日報



可能各位會想,若金融機構得到了援助,這不是很好嗎?這麼一來,金融體系不就穩定了,經濟應該很快就能恢復正常了吧!然而事實上,他們正把危機推向另一個高峰!

接下來我跟各位分析一下現在的狀況

金融注資方案是一個一刀兩面刃的方案,雖然一方得救了,另外一方卻即將受到傷害。

以美國的例子來說,大量發行美債的結果,雖籌到了不少美元,也將這些美元注入美國金融體系,提供他們穩定的流動性。然而,另一方面,短期大量吸收美元的結果會使短期美元需求大幅上揚,並使短期的美元匯率與利率也大幅上揚。這麼一來,誰受到了傷害?當然就是那些以使用美元為主的企業,企業也同樣銀行一樣需要資金來運轉。

大量美元雖然注入金融體系,然而這些流入金融機構的資金卻很難再流出來。

原因在於,注入金融體系的這些資金主要是用來提供債務償還之用,而非供銀行貸款之用。簡單的說,金融機構把錢給吸走了,那麼企業這邊就很難再得到資金的挹注。(中間過程有點複雜,這裏就不多加解釋了)

企業不但不容易得到資金週轉,更因利息的負擔加重而使企業面臨生存危機。在資金週轉不靈與利息負擔加重的雙重影響下,手頭現金不夠多的企業很容易就倒閉。

那麼美國的情況如此,歐洲的情況也是如此,就算是全球的情況也一樣如此。

用最簡單的方法分析,一方把錢吸走了,另一方就會沒錢,夠簡單吧!


註:這裏的美元升值並非是美元變值錢了,而是因為短期大量美元的需求所導致,等到這股需求消失,美元下滑的速度也會很快。

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