中南美、東歐等這些新興國家過去在享受高成長後，現在卻也要面臨沉重的債務壓力。
經濟學人：外資撤 債如山 東歐經濟展望陷黑幕
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2008 / 10 / 27 星期一 21:02
股市暴跌，讓已經陷入困境的東歐經濟更雪上加霜。原本眾人還存在一點點期待，希冀東歐能在全球金融動盪中相對免疫。然而隨著金融危機在已開發國家演變成經濟危機，最後一絲希望也破滅了。
原本東歐具有的經濟彈性，奠基在區域內貿易成長勁道。然而，如今區內貿易活動趨緩的效應與東歐經濟活動遲滯互相增強，出口疲弱加上投資展望不佳、信貸市場壓力沉重，都會影響消費信貸成長以及私人消費。最後，導致這幾個星期大家目睹的：外部融資取得嚴重惡化、外債償債能力下滑。
JPMorgan預估，Q408到2009年新興市場共有3,064億美元的貸款及債券到期，其中俄羅斯的到期金額最高，其次是南韓。在海外信用市場急凍，當地銀行又緊縮銀根的情況下，新興市場將面臨債務再融資的風險。
中、東歐外債沉重 經濟恐崩潰
〔編譯陳柏誠／綜合二十三日外電報導〕
華爾街日報報導指出，金融風暴蔓延全球，東歐一些依賴外債的新興國家經濟陷入困境，因為缺乏西方國家為銀行注資數百億美元的能力，經濟堪慮。
由於投資人逃往相對安全的投資項目避險，導致許多中歐和東歐債務負擔較重的國家遭受衝擊。為阻止匈牙利貨幣繼續下滑，該國央行週三緊急升息三個百分點，此舉顯示全球金融危機正在打擊實質經濟，後續可能繼續帶來衝擊。
經濟學家表示，沒有西方母公司可以依靠的東歐銀行如果需要紓困，將為政府財政帶來很大壓力，例如匈牙利的ＯＴＰ銀行。匈牙利的公共債務已經達其國內生產毛額（ＧＤＰ）的六十六％，在東歐國家中最高。
在冰島驚爆破產危機後，中歐以及東歐國家因為擁有龐大預算赤字以及外債，已經逐漸成為市場焦點。由於投資人大賣當地資產，使得當地股債匯市都承受了很大的壓力，其中拉脫維亞的經常帳赤字已經高達ＧＤＰ的二十三點七％，情況尤其令人擔心。
ＩＭＦ通過１０００億美元方案，貸款助新興市場
(經濟通)10月31日 星期五 08:29
國際貨幣基金會（ＩＭＦ）通過１０００億美元 新興市場短期貸款方案，向受到金融海嘯困擾的國家無條件提供３個月短期貸款，協助紓緩全球信貸危機。
這項全新方案將ＩＭＦ向發展中國家的放款上限提高接近一倍，並會動用該組織一半資源，國基會總裁卡恩指，「在非常時期便要動用非常手段。」不過並非所有新興國家均能受惠，申請該項貸款的國家要有穩健經濟基礎，外債水平合理而且在ＩＭＦ的貸款紀錄良好，ＩＭＦ過去還款紀錄欠佳的阿根廷便不合資格；貸款額最高可達申請國家本身限額的５倍，例如墨西哥的限額是４７﹒５億美元，最多可從ＩＭＦ借得２３６億美元。
鳥克蘭爆擠兌 多國向IMF求援
【聯合報╱國際中心／綜合報導】
2008.10.16 03:51 am
受金融危機波及，新興市場國家紛紛告急，向國際貨幣基金（IMF）求援，希望IMF紓困，幫忙鞏固對金融體系的信心。除了冰島已正式向該組織求助，匈牙利、烏克蘭、塞爾維亞都跟進。
烏克蘭央行官員15日證實，烏克蘭繼匈牙利、塞爾維亞與冰島之後，成為第四個向IMF求援的國家。IMF官員15日稍晚抵達烏克蘭首都基輔，協商救援事宜。
烏克蘭民眾聽到政府援消息爭相到銀行提款，基輔市中心多家銀行的自動提款機遭到提領一空。
這些新興國家銀行存款戶的信心也非常脆弱，如烏克蘭民眾過去半個月就從銀行擠兌了13億美元（約台幣380億元），過去一年該國股市跌幅達75%。
資料來源:鉅亨網，聯合報，經濟通。
奇怪，債務不是應該會越還越少嗎?怎麼這些國家是越還越多?難不成他們還在拼命舉債開發?
其實這中間有二個關鍵因素，第一是利息，第二是匯率。
這經濟擴張時期，借來的錢拿去投資，多半能有不錯的報酬率，而利息也能順利應付過去。然而，在景氣不佳的時刻，不但利息錢賺不回來，甚至連本金都不保。
在利息壓力越來越沉重的同時，匯率的重貶更讓這些新興國家出現致命的一擊。
舉例來說，假如這些國家借款的利率是10%，如果是本國幣計算的話，那還沒什麼問題，10%就是10%。
然而，如果是借外幣的話，當本國幣貶值50%時，不但本金償還多了一倍，連向國外的借款利率都漲了一倍。隨著貨幣貶值幅度的擴大，這些新興國家也就越來越還不出來了。
還有，欠錢是要還的，如果像阿根廷那樣賴皮不還，有了倒債的不良紀錄，那麼連IMF也不會想理它的。這種情況不就很像那些出現不良紀錄的卡奴一樣，銀行根本就不會再借錢給這些人。
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