中南美、東歐等這些新興國家過去在享受高成長後,現在卻也要面臨沉重的債務壓力。


經濟學人:外資撤 債如山 東歐經濟展望陷黑幕

鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2008 / 10 / 27 星期一 21:02                         

股市暴跌,讓已經陷入困境的東歐經濟更雪上加霜。原本眾人還存在一點點期待,希冀東歐能在全球金融動盪中相對免疫。然而隨著金融危機在已開發國家演變成經濟危機,最後一絲希望也破滅了。

原本東歐具有的經濟彈性,奠基在區域內貿易成長勁道。然而,如今區內貿易活動趨緩的效應與東歐經濟活動遲滯互相增強,出口疲弱加上投資展望不佳、信貸市場壓力沉重,都會影響消費信貸成長以及私人消費。最後,導致這幾個星期大家目睹的:外部融資取得嚴重惡化、外債償債能力下滑。

JPMorgan預估,Q408到2009年新興市場共有3,064億美元的貸款及債券到期,其中俄羅斯的到期金額最高,其次是南韓。在海外信用市場急凍,當地銀行又緊縮銀根的情況下,新興市場將面臨債務再融資的風險。



中、東歐外債沉重 經濟恐崩潰
〔編譯陳柏誠/綜合二十三日外電報導〕

華爾街日報報導指出,金融風暴蔓延全球,東歐一些依賴外債的新興國家經濟陷入困境,因為缺乏西方國家為銀行注資數百億美元的能力,經濟堪慮。

由於投資人逃往相對安全的投資項目避險,導致許多中歐和東歐債務負擔較重的國家遭受衝擊。為阻止匈牙利貨幣繼續下滑,該國央行週三緊急升息三個百分點,此舉顯示全球金融危機正在打擊實質經濟,後續可能繼續帶來衝擊。

經濟學家表示,沒有西方母公司可以依靠的東歐銀行如果需要紓困,將為政府財政帶來很大壓力,例如匈牙利的OTP銀行。匈牙利的公共債務已經達其國內生產毛額(GDP)的六十六%,在東歐國家中最高。

在冰島驚爆破產危機後,中歐以及東歐國家因為擁有龐大預算赤字以及外債,已經逐漸成為市場焦點。由於投資人大賣當地資產,使得當地股債匯市都承受了很大的壓力,其中拉脫維亞的經常帳赤字已經高達GDP的二十三點七%,情況尤其令人擔心。



IMF通過1000億美元方案,貸款助新興市場
(經濟通)10月31日 星期五 08:29

國際貨幣基金會(IMF)通過1000億美元    新興市場短期貸款方案,向受到金融海嘯困擾的國家無條件提供3個月短期貸款,協助紓緩全球信貸危機。

這項全新方案將IMF向發展中國家的放款上限提高接近一倍,並會動用該組織一半資源,國基會總裁卡恩指,「在非常時期便要動用非常手段。」不過並非所有新興國家均能受惠,申請該項貸款的國家要有穩健經濟基礎,外債水平合理而且在IMF的貸款紀錄良好,IMF過去還款紀錄欠佳的阿根廷便不合資格;貸款額最高可達申請國家本身限額的5倍,例如墨西哥的限額是47﹒5億美元,最多可從IMF借得236億美元。



鳥克蘭爆擠兌 多國向IMF求援
【聯合報╱國際中心/綜合報導】
2008.10.16 03:51 am
 
受金融危機波及,新興市場國家紛紛告急,向國際貨幣基金(IMF)求援,希望IMF紓困,幫忙鞏固對金融體系的信心。除了冰島已正式向該組織求助,匈牙利、烏克蘭、塞爾維亞都跟進。

烏克蘭央行官員15日證實,烏克蘭繼匈牙利、塞爾維亞與冰島之後,成為第四個向IMF求援的國家。IMF官員15日稍晚抵達烏克蘭首都基輔,協商救援事宜。

烏克蘭民眾聽到政府援消息爭相到銀行提款,基輔市中心多家銀行的自動提款機遭到提領一空。

這些新興國家銀行存款戶的信心也非常脆弱,如烏克蘭民眾過去半個月就從銀行擠兌了13億美元(約台幣380億元),過去一年該國股市跌幅達75%。


資料來源:鉅亨網,聯合報,經濟通。


奇怪,債務不是應該會越還越少嗎?怎麼這些國家是越還越多?難不成他們還在拼命舉債開發?

其實這中間有二個關鍵因素,第一是利息,第二是匯率。

這經濟擴張時期,借來的錢拿去投資,多半能有不錯的報酬率,而利息也能順利應付過去。然而,在景氣不佳的時刻,不但利息錢賺不回來,甚至連本金都不保。

在利息壓力越來越沉重的同時,匯率的重貶更讓這些新興國家出現致命的一擊。

舉例來說,假如這些國家借款的利率是10%,如果是本國幣計算的話,那還沒什麼問題,10%就是10%。

然而,如果是借外幣的話,當本國幣貶值50%時,不但本金償還多了一倍,連向國外的借款利率都漲了一倍。隨著貨幣貶值幅度的擴大,這些新興國家也就越來越還不出來了。

還有,欠錢是要還的,如果像阿根廷那樣賴皮不還,有了倒債的不良紀錄,那麼連IMF也不會想理它的。這種情況不就很像那些出現不良紀錄的卡奴一樣,銀行根本就不會再借錢給這些人。



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