財富的本質
「財富不會憑空增加,一方財富的增加必使另一方財富減少。」 內容重點 1. 說明房地產價值是由負債所創造的! 2. 股票價值的形成原因與何者獲利最大! 3. 造成通貨膨脹的最主要因素! 4. 造成通貨緊縮的原因! 5. 為何不論先進國家或落後國家,其一般民眾生活都很困苦!

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通常景氣的變化不會呈現一直線的走勢,而是像股市走勢一樣上下起伏的變化。有人就把經濟變化的圖形以某種特殊符號來取代說明,然而這些符號又代表了什麼意涵?


景氣復甦的走勢是另一種符號學 除了V、W、U、L 還有一個√

鉅亨網 2009 / 06 / 07

有些股市專家奉歷史法則為圭臬。他們會依據過去數十年的市場數據,建立模型、畫曲線圖,相信在每一次景氣循環之間有一定的規律。不過,這種建立數據的專家最近名聲不太好,因為近來當人們在問最壞的狀況是否已經過去,卻無法從他們身上得到確切的答案。

最近發燒的話題則是:「股票市場現在到底是在經歷那一種復甦,V型、W型、U型還是L型?」別擔心看不懂這些名詞,這篇文章以下的內容將會告訴你,理論上,景氣循環有可能出現的 5 種反彈狀況。

根據《SmartMoney》報導,上次的V型反彈出現在 2000 年的熊市。V型反彈是最常見的一種復甦狀況,也是最理想的經濟復甦狀況。雖然,在這種狀況下,景氣衰退的速度又快又劇烈,但是經濟復甦成長也同樣快速,而且經濟狀況甚至會比經濟衰退前更好。

現階段,阻礙景氣呈現V型反彈最大的障礙有兩個:一是房屋庫存太多,造成房地產價格下降。二是過高的失業率,使得消費不振。Strategas Research Partners 首席投資策略師 Jason Trennert 表示:「在這種狀況下,消費者很難增加消費,也因此目前我們就難以見到V型反彈。」

W型反彈上次出現是在「經濟大蕭條」時期。整個 30 年代,在經歷了數次超過 20% 的市場衰退和復甦後,二次世界大戰才終於讓經濟重回正軌。最近,有「末世博士」之稱的紐約大學經濟學家努里爾‧魯比尼 (Nouriel Roubini)就表示 W 型反彈有可能在這一波金融海嘯之後形成。他說:「兩度經濟衰退是有可能的。」

他預測,在 2010 年W型反彈的首波經濟復甦,在當年年底就有衰退的危險,或是在 2011 年因為油價衝高、稅率調漲、實質和名目利率調升,而再度探底。

美國現階段的景氣衰退已經邁入第 17 個月,是繼「大蕭條」時期以來最久的一次。現在有可能正處於U型衰退,就像長期積弱不振的 1970-1974 年。Trennert 表示,如果沒有政策刺激,主要工業指標可能仍在底部震盪,延長整個景氣循環的衰退期。

而是否為U型反彈比較偏向個人主觀的判斷,因為這要以經濟成長重回正軌所要花費的時間來定義。

巴克萊資本 (Barclays Capital) 美國的策略分析師 Barry Knapp 將現在的狀況稱為「小V型」的反彈,但無論是哪個定義,儘管現在最糟的狀況已經過去了,但仍不見景氣回春的跡象。

歷史學者對於美國在 1945-1946 年是否算是「L型衰退」有所爭議。當時,在戰後期間開始減少生產軍用物資,取而代之的是民生物資,但是卻在增加生產、擴大支出上遇到了麻煩。現在的日本就是處於這個令人不安的狀況:經過多年的衰退,經濟沒有更糟,卻也沒有起色。很明顯地,就是L型復甦。

「開根號型(√型)」的復甦最容易讓人跟當前的危機連結在一起。此種反彈的特色是:經濟會從谷底反彈至前一波高峰的一半,接著持平一段時間。因為這個圖形長得像開根號的形狀,故因此得名。

上一波的景氣繁榮是由信用市場所帶動,然而,銀行業者沒有預計到,不管消費者或大型借貸者都無法承擔這麼龐大的債務。放貸出去的熱錢如今都收不回來了。著名的分析師 Meredith Whitney 預測在 2010 年之前約有 2 兆美元的信貸撤回(withdrawal)。

PNC (PNC-US) 財富管理的首席投資長 Jim Dunigan 觀察到,現在的消費模式有越來越節省的趨勢,這將減緩未來經濟成長的速度。他表示:「現在有一波強勢反彈,接著未來將持平。」


資料來源:鉅亨網。
http://www.tutor2u.net


不論哪一種符號,都只是形容經濟變化的一種走勢。絕大多數的專家在預測經濟趨勢上,用的不是根據哪種原理,而是根據歷史,或是某些經濟數據的變化。令人感到可惜的是,這些預測對於經濟學的發展一點用處也沒有,因為說穿了那只是憑個人經驗和感覺所預測出來的,並無法成為有用的推論依據。


以現實的情況來說,不論是u型或w型復甦,都要看這樣的復甦需要經歷多少的時間。如果把經濟下滑後的一小波反彈就視為經濟復甦的跡象,也未免太過樂觀。沒有人知道這期間的經濟下滑要持續多久,這小波的反彈充其量不過是下跌趨勢中的中繼站。


很多時候,我們會被一些人為修飾過的數據所迷惑,像是經濟成長率或是失業率等,這些統計機構只要調整計算的結構,就可以讓數據看起來較預估為佳。但說穿了,那是自欺欺人的做法,對於改善經濟環境完全沒有幫助,也會誤導民眾讓人失去戒心。如果真要相信這些數據,還不如先看看週遭的朋友和環境,或許還更準確一些。舉例來說,政府說工作機會增加很多,失業率下降許多,那麼你可以先問問失業的朋友,工作選擇性是否變多,或是工作有比較好找嗎?如果完全沒有,那我們相信這些數據又有什麼用?



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財富的本質:財富來自於生產,商品數量決定貨幣的價值!原3/4債務世界

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  • jamesz
  • 有時數據雖然是真實的,但透過一些技巧卻可以使數據騙人,例如失業率有所下降這句話,看起來經濟似乎是好轉了,才會讓失業率下降,不過假如那是因為失業率大幅衝高後,本月跟前月比較出現短暫的下滑,那麼就必須注意這種現象是長期好轉還是短期好轉所造成的。

    通常跟上月比較而有所好轉的部份所代表的意義不大,因為那經常使人產生錯覺。
  • 法藍客
  • 去年活在633的錯覺, 今年活在無基之彈的錯覺 ... XD
  • 有時股市與景氣無必然之關聯性

    jamesz 於 2009/06/09 06:49 回覆

  • 正義
  • 悲哀台灣政府,亂製造假象 ,說景氣復甦,失業率下降,台灣百姓感覺不出來,2011年1月27日日大陸慈善團體40幾位來台灣捐贈,代表人陳光標先生高調捐台灣弱勢百姓,只要百姓跪求拜託幫忙,他就拿7萬,5萬,1萬現金直接捐贈給台灣百姓 ,沒有透過政府組織與民間組織,雖然動作很直接但是是善意,比起台灣政府與台灣企業家,民間社團,好多了,,如果透過政府或民間社團 ,到百姓口袋裡,也許會拿不到錢,台灣政府真正要檢討 ,別在勾結財團與媒體製造假象了,說景氣好,台灣失業人口還是那麼多,流浪漢與流鷹一樣那麼多 ,悲哀政府應該下台,讓民間來經營政府也許會比現在好.
  • 其實只要整體結構沒改變,誰來經營都是差不多的,為何多數決定的民主國家,多數的民眾要受貧窮失業之苦,卻沒人可以登高一呼徹底改革~

    jamesz 於 2011/01/28 17:04 回覆