財富的本質
「財富不會憑空增加,一方財富的增加必使另一方財富減少。」 內容重點 1. 說明房地產價值是由負債所創造的! 2. 股票價值的形成原因與何者獲利最大! 3. 造成通貨膨脹的最主要因素! 4. 造成通貨緊縮的原因! 5. 為何不論先進國家或落後國家,其一般民眾生活都很困苦!

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這次希臘因無力償還到期債務,而公開向歐盟要錢,並導致投資人對歐洲債務的恐慌,然而,提供一千二百億歐元給希臘後,歐洲的債務問題就解決了嗎?還是有下一波的問題等著發生?


防希臘危機蔓延 救歐洲要24兆

2010.04.30 聯合報


希臘財政危機恐會蔓延,高盛、摩根大通、皇家蘇格蘭銀行集團的多位經濟學家28日一致指出,歐洲決策者可能必須對西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘提供多達6000億歐元(約合台幣24兆8900億元),用於直接援助,或用來購買政府債券,才能挽救這場財政危機。

希臘的預算亂局,傳染市場的範圍西起馬德里,東至羅馬,各路經濟學家促請德國總理梅克爾、歐洲央行(ECB)總裁特里謝等高層官員採取空前手段救難。經濟學家表示,其他措施可以包括政府出手擔保債券、ECB放寬抵押規則,以及恢復對銀行無限制貸款。

過去一周來,梅克爾政府延宕批准希臘紓困方案,標準普爾則調降希臘、葡萄牙、西班牙的債信評級,諸多不利因素相互影響,歐洲債券和股市一片倒聲。經濟合作暨開發組織(OECD)秘書長古利亞甚至將這場財政危機比喻為死亡率將近100%的「伊波拉病毒」。

經濟學家表示,危機極為嚴重,歐洲可能有必要師法美國紓困。2008年9月,雷曼兄弟引爆全球金融危機,美政府拿出非常手段,緊急成立7000億美元(台幣21兆9800億元)的「問題資產解決方案」。

摩根大通駐倫敦經濟學家馬奇表示:「當前的主權危機走到如此地步,也許應該考慮最不得已的政策選項了。歐元區現在可能必須積極作為,才能防止一場範圍廣遠的金融危機又把歐洲推回衰退裡。」

到28日,救希臘的價碼已升高到1200億歐元,但馬奇表示,單單處理希臘,可能不足以防止危機傳染,因此必須提出地毯式計畫。

馬奇估計,以最壞情況判斷,要扶起西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘,可能要花費其他歐元區國家GDP的8%,也就是6000億歐元。



愛爾蘭赤字危機僅次於希臘 政府欲斥810億歐元救銀行
2010-03-31 國際線上

愛爾蘭“國有資產管理署”(NAMA)宣佈,最晚到2011年初,將向5個陷入危機的銀行投入共計高達810億歐元的援助資金。這筆資金可以抵消 47%的壞帳,對於發行的首批160億歐元的有價債券,國有資產管理署購買了85億歐元。不過愛爾蘭金融監管部門要求上述銀行必須保持一定數額的自有資本,到今年底,銀行自有資本的比例必須達到8%以上。

  2009年,愛爾蘭的財政赤字高達GDP的11.7%,危機狀況僅次於希臘。赤字的主要原因是國家在救助銀行上投入了鉅額資金。

  愛爾蘭是遭受世界金融危機影響最嚴重的國家之一,愛爾蘭聯合銀行前主席菲茨帕特裏克(Sean FitzPatrick)不久前被拘留,針對他和他的財務部長威廉姆斯的調查正在進行。



各國印鈔還債 巴菲特:看空所有貨幣
聯合報 2010.05.03

「股神」巴菲特1日在股東年會上說,各國政府在金融危機後面臨的龐大赤字,讓他對所有貨幣維持長期價值的能力感到悲觀。他並且說,希臘債務危機將充滿戲劇性 (high drama),但不知最終要如何解決。

巴菲特表示:「過去幾年來,世界發生的一些大事,讓我看空所有貨幣維持長期價值的能力。」目前的顧慮之一,是各國政府將發行更多貨幣來償付債務,不但破壞幣值,也會引發具有殺傷力的通貨膨脹。

對許多國家長期以巨額預算赤字運作的問題,他說:「這種情況不能再維持下去。世界要如何戒斷對巨額赤字融通的依賴,將很難觀察清楚。」

不過,巴菲特指出,只要美國還能以美元借貸,就「不可能發生欠債違約的事」。他說:「只要能夠印製自己的鈔票,就不會違約。

巴菲特說,希臘債務危機為歐元區製造了一個「真正有趣的情勢」,因為希臘雖是掌握自己預算的主權國家,但因身為歐元區會員國,「卻不能印製自己的貨幣」。

他說:「大家看到的可能是一種試驗,我不知道這部電影要怎麼結束。我會儘量不去看那種電影。



資料來源:聯合報,國際線上,鉅亨網



1.希臘債務問題因評等被調降,而成為長期性問題

這個理由很簡單,因為信評被調到垃圾級,不但使發債成本高漲(目前超過9%),更使可發債的規模大幅縮水,也就是說想借一百萬,最後可能只會借到十萬。這是因為許多國際大型機構被限制購買垃圾級的債務,像台灣保險法也限制保險業者去購買垃圾級的債券,以避免倒債後的風險會損及被保險人的利益。

3月31日希臘發行了12年期的國債,這次發行共募集了3.9億歐元,遠低於原本設定的10億歐元,就可知道將來希臘不但陷入以債滾債的惡性循環,更有可能因舉債不足而持續向歐盟或IMF求助。

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2.為何愛爾蘭極有可能成為下一個希臘?

愛爾蘭的總體債務遠超過其GDP十倍以上,這個債務規模比冰島GDP六倍多的債務規模還高上許多,而愛爾蘭至今還沒爆出問題,實在令人納悶不已。不過從愛爾蘭財政惡化的情況來看,2009年愛爾蘭政府公佈的預估財政赤字高達GDP的11.7%,如今最後公佈的數字卻是14.3%,愛爾蘭赤字刷新跌破歐盟眼鏡。愛爾蘭似乎已有那種山雨欲來的感覺。

愛爾蘭的赤字會惡化這麼快的重要原因就是收入大幅下降,債務支付卻仍然居高不下,在入不敷出的情況下,赤字問題就會越來越嚴重。

另一方面,愛爾蘭的失業率也是歐盟國家中第二嚴重達12.5%,甚至比希臘的11.3%失業率還嚴重。失業率高漲在在顯示其國內經濟嚴重惡化。從不斷加高的赤字和失業率來看,愛爾蘭爆發危機的時間應該不會太久。愛爾蘭的經濟規模才2160億美元,現在竟然要拿出八百億歐元來救該國的銀行,真不知他會從哪裏變出這些錢來?

假如八百億援助銀行的錢都要靠舉債的話,我想依現在的狀況,市場不可能,也不願意借給他那麼多錢,尤其該國債券的利率還處於低檔中,誰願意去冒著倒債風險而去賺這種小利?




3.愛爾蘭若爆發債務危機,其情況會有多嚴重?

愛爾蘭的經濟規模雖然僅佔整個歐盟的2.4%,但其整體債務規模卻達2.32兆美元,這個債務規模與佔歐盟經濟比重23.8的義大利相去不遠(義大利債務規模2.59兆美元)。所以愛爾蘭爆發債務危機就幾等同義大利爆發債務危機。

再者,總債務5,810億美元的希臘就需要1200億歐元的援助,那麼債務規模2.32兆美元的愛爾蘭依比例算,其援助規模應不小於4800億歐元。若再加上另一個債務規模差距不遠,且情況也幾近失控的西班牙,光是希臘
、愛爾蘭和西班牙這三個國家的援助金額就會超過一兆歐元。



4.國際投資機構又發生連鎖反應!

美國銀行業者對PIIGS的曝險部位總額是2,368億美元,其中摩根大通對所謂的“PIIGS“五國的曝險總額為363億美元,相當於該公司第一類資本的28%。另外,摩根士丹利持有PIIGS總額324億美元債權,相當於其第一類資本的69%。

光僅以跌價損失10%計算,美國銀行業光是跌價損失就超過236億,現加上美國證期會控告高盛,高盛又在近期出售加拿大電視台權益套現7億美元的舉動來看,美國的投資銀行似乎也開始出現狀況。



5.哪些商品該儘早出脫?哪些商品可繼續持有?

(1) 應該儘快出脫的商品有歐洲的股債,美國的股債,新興國家股票等。

歐美等於從低點大漲至今日,漲幅最少也有六七成,尚未出現過大幅度的回檔,已經累積不少的賣壓。而這些賣壓可能趁著債信風暴的引信浮現,因此現今是股不好,債也不佳,在股債不佳的情況下,當然是持有現金最好。

(2)黃金,石油等原物料可續抱

正如巴菲特所言,當所有貨幣都出現貶值時,那麼相對貨幣而言,會漲的,就剩原物料了。



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留言列表 (6)

發表留言
  • 千年智慧倫
  • 最近這個歐債問題真得很夯?好像很熱門,真的,不看到都不行!
  • 因為歐洲問題真的很嚴重,跟美國一樣陷入惡性債務循環~

    美國是發生國際級金融機構的危機,而歐洲是國家發生金融危機,愛爾蘭比冰島問題更為嚴重許多~

    jamesz 於 2010/05/05 12:45 回覆

  • VVVV
  • 覺得有點類似次級房貸的國家版,當借來的錢,沒有辦法生產出足夠的剩餘資金還債,就變成這個樣子。
  • 的確如此,國家債務越借越多,當經濟下滑時,就出現以債滾債的危機

    jamesz 於 2010/05/05 19:12 回覆

  • QQ
  • 說到債務危機,想問版主...關於南韓在金融海嘯時不是說快破產,外債可能還不了,現在好像都沒消息了?是都還完了嗎?
  • 美國與歐洲政府拿錢援助那些資金出問題的銀行,南韓也是由IMF資助,南韓的債務不但沒有減少,反而越來越多。

    任何債務問題都是一樣,在景氣好時,有錢賺的時候都不會有問題,但一旦景氣出現反轉,收入下降時,債務高的馬上就會開始有問題了~

    jamesz 於 2010/05/06 05:55 回覆

  • cktchiang
  • 版主真有研究精神,配服.
    我只能經營個人事業,網路創業,
    全球經濟無法著力.
  • 歡迎常來^^

    jamesz 於 2010/05/11 18:28 回覆

  • 訪客
  • 沒有去價值化的方法
    永遠解決不了歐債
  • 所有的債務都一樣,到達瓶頸後就開始倒債了~

    jamesz 於 2011/10/28 21:57 回覆

  • chu
  • 感謝板主分享這一篇文章。雖然是一年多前的數據了,還是值得參考
  • 歡迎有空常來~~

    jamesz 於 2011/11/15 21:18 回覆