財富的本質
「財富不會憑空增加,一方財富的增加必使另一方財富減少。」 內容重點 1. 說明房地產價值是由負債所創造的! 2. 股票價值的形成原因與何者獲利最大! 3. 造成通貨膨脹的最主要因素! 4. 造成通貨緊縮的原因! 5. 為何不論先進國家或落後國家,其一般民眾生活都很困苦!

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每年投資人最關心的事,大概就是公司有沒有配股或配息了。近幾年因為大環境的影響,許多公司都將配股票的部份,改配現金股利,而從公司配股或配息是否能看出有哪些差別?




1. 配股票與配現金大不同


怎麼不同法,現在來告訴你~

以配1元的現金股息來說,你領到的是1000元,而配息的公司帳上就只是少了1000元。

但以配發1元的股票股利來說,你領到的雖然是帳面值1000元的股票,但實際能換到的錢,可能比帳面的還多(股價大於10元時)。所以股票市場行情好的時候,大家比較喜歡領到股票股利。

不過,別忘了,現金股息是公司發現金給你,股票股利是公司發股票給你,而發給你的股票則是公司額外增加出來的。

所以,公司每發1元的股票,都會使公司的股本膨脹10%,而發現金只會使公司的現金減少,並不會使公司的股本膨脹。



2.配股前與配股後,營收對每股盈餘的影響

公司的股本一旦膨脹,公司就必須賺比以前更多的錢,才能達到與過去相同的每股盈餘水準。

舉例來說,有一家公司公開發行100股,每股面額是10元,而該公司賺了100元,所以每股等於賺了1元。

如今,該公司每股配發1元股票股利,就是每股配發0.1股,那麼在配完股後,該公司股本變成110股。

假設該公司今年也是賺100元,雖然賺的錢是一樣的,但是對每股盈餘來說,就只剩下100/110=0.91元了。

換句話說,假如公司配發股票股利使股本膨脹,但公司的獲利卻未能跟著成長(或獲利僅能維持與去年同樣水準)。這麼一來,股東所能領到的紅利就會開始下滑。



3.配股的比重顯示公司經營者的心態

如上面所述,配股後,公司的股本會膨脹,倘若公司獲利沒跟著成長,這樣股東所能得到的成果就會變少。所以公司經營者若認為今年的獲利,不一定能賺比去年更多,他們就會縮小股票股利的比重,而提高現金股息的比重。

相對的,若公司認為保留現金去增加設備,可以提高未來的獲利,那麼他們就會傾向多發股票,而配發較少的現金。

以鴻海為例,1994~1998年,每年配發的股票都是4元,而如今鴻海所配發的股票部份就只剩下1.2元。

這顯示鴻海經營者本身也清楚,在公司股本已經異常龐大的情況下,公司的成長就會開始受限。因此,他們會傾向多配發現金,而少配發股票。


從股息分配的差異看出公司對未來營運的成長預估(2014年9月補充說明)

倘若配股1元,公司對未來營運的成長預估至少是10%,否則若達不到10%成長,配股完後的盈餘就會變成衰退。所以配股2元就是預估成長20%以上,以此類推。

所以,若公司多配發股票的,顯示他們對今年或來年的營運情況看法樂觀,相對的,若公司配發現金的比重較高,就表示他們對未來的看法較為保守。預估未來成長越多的公司,傾向配發股票的部份就會越多。

另一方面,我們也必須要注意某些公司是否有膨風,或是胡亂配股的問題,假設A公司今年配發3元股票股利,公司股本膨脹30%。然而,該公司當年度 獲利卻僅成長10%,很明顯的該年度的每股盈餘不但沒比去年增加,反而還比去年度的盈餘減少許多。這時我們要特別注意公司是否用印股票換現金的惡質方式,來達到炒作股票的目的,通常投資時就要儘量遠離這類的膨風公司。

 

  

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財富的本質:財富來自於生產,商品數量決定貨幣的價值!原3/4債務世界

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  • 小咪
  • 多半公司不願股本膨脹
    不願公司股權外流
    就以配息為主
    但對投資人來說
    還是比較喜歡配股呢!~
  • 過去大多數投資人是喜愛配股票,不過現在都配得不多,所以可能也覺得沒什麼差了吧~

    jamesz 於 2010/09/17 20:59 回覆

  • news0056
  • 謝謝板大分享,最近在看書也有看到類似的觀念^^
  • 恩恩,這個觀念蠻重要的,可以對照公司的配股配息與營收的情況~

    jamesz 於 2010/09/17 21:00 回覆

  • louker
  • 台灣股民很特殊 完全不覺得配股股本膨脹是大問題 跟外國不一樣 所以有些投機股 最後就來個大減資 降低股本 這都是順應好騙的台灣股民的特殊股市形態 哈哈~~無罪的公然行騙 只有台灣才有的 有什麼股民 有什麼股市囉
  • 的確有許多公司是用印股票(高配股),拉抬股價的方式,再出脫自己手中的持股。不過像這樣的公司很多都下市了~

    jamesz 於 2010/09/17 21:01 回覆

  • Hometrue
  • 哭哭......住套房住久了~
    竟開始幻想配股攤平大法 (++")
    原來可能只是夢一場....

    (含淚投入.....高殖利率+高扣抵率公司的懷抱)

  • 如認清公司體質和未來性,將可以減少損失,並轉換成獲利來源^^

    jamesz 於 2010/09/17 23:16 回覆

  • 買辦
  • 出口給誰?

    美國說也要推出口,所以要簽一些貿易協定

    但是出口給誰??


    簽訂協議後,我看是更多工廠逃離美國,而不是更多廠移入

    美國工人懶惰、工會大、福利和勞安規定多,按時要放假、薪水高、地價貴

    去美國開工廠,我看是惡夢一場吧 !!!


    這又是資本市場無解的習題,一國發展越高,反而離死路越近?

    因為所得高了,生產製造業就開始失去競爭力~~很慘

    靠服務業的機會不樂觀,因為服務很難外銷,全國人互相服務,自己賺自己

    沒有外來收入的獲取? 可悲
  • 是的,這種發展道路持續下去,必然會走向死胡同,經濟發展到死胡同的問題是有解的,這個是可以有一個系統性的說明。

    朝財富轉嫁和集中的模式進行,就絕對會發生不斷的景氣循環,以及最終邁向大蕭條之路。

    jamesz 於 2010/09/18 21:29 回覆

  • 999
  • 版大對聖嬰、反聖嬰現象對農金基金影響有研究嗎??
    最近一、二個月,反聖嬰現象新聞開始冒出來了
  • 聖嬰、反聖嬰現象都是一種氣候的異常現象,這些現象都會使農作物受到影響,對某些作物來說可能是好的,但對某些作物來說卻可能是不好的。

    例如喜歡溫熱型氣候的作物,若受聖嬰現象影響,氣候變得異常寒冷,那就會使該種作物歉收。

    jamesz 於 2010/09/20 21:03 回覆

  • 奇怪
  • 奇怪

    克魯曼今天說不存在「結構失業」因為從碰巧結束大蕭條的二戰可以發現,當需求衝出的時候,就連最沒技能的勞工也會被搶著雇用,因為業主會認為讓他們在職訓練或是高失誤率的工作著,也好過缺人。


    現在高喊的「結構失業」聲音本質是因為資方市場,所以資方可以從一大票人中挑三揀四,東看西看覺得現貨勞工都技能不足,嫌東嫌西的聲音就很大。有一堆人可挑所以資方也不必容忍需要在職訓練的轉業勞工和新鮮人。


    因此「結構失業」其實是一種資方的心理狀態呈現,這是他的理論。


    而另一個諾貝爾得主在這期美國商業周刊說;美國不會走日本失落十年

    因為美國救市方案速度比日本快三倍,而美國住宅都較寬闊,不像日本的蝸居式生活,所以美國的房屋修繕、汽車、家電、家具等主力消費項目都長期比日本強,量大、替換率也快。因此體質上比日本的「死水式經濟」有本質不同。


    好像他們說的有一套道理在,但是跟你說的都不一樣耶!!

    人家是諾貝爾得主...........
  • 每個人得到諾貝爾的貢獻和理論都不盡相同,但絕沒有那種得諾貝爾就一定什麼都知道的道理!

    就像考上律師,也不見得會精通各種法律!

    如果他們真的了解經濟運作的基本原理,他們就不會提出一大堆理論來做各種的試驗,而這些試驗也不會馬上就會顯現出結果是成功還是失敗。就算試了沒效果,他們一樣可以找出一大堆理由解釋無效的原因,因為原始的假設,可能是假設在無任何干擾的情況下(那就等同屁話,因為現實中絕對沒有那種無任何干擾的環境。)

    結構性失業是確實存在,不合時代的職員都正在逐漸被淘汰當中,而這種結構性失業在不景氣的時候會更加明顯,在景氣大好的時候,才會隱藏起來,總歸一句是市場供需的問題。

    如果說景氣好時沒有結構性失業,那也成立,因為那是他認為大家都沒失業,哪來的結構性失業。不過,想問他一句,這些人做的,都是他原本的技能就可以勝任的工作?還是他做的是一般任誰都可以做的工作?

    以他的這種論點來說,任何時候都不存在結構性失業,問題是失業的人總是那一堆人,那一堆人在景氣好時有工作,在景氣不好時最先沒工作,這種顯而易見的事實該被這種五四三的論點給忽略嗎??

    綜上,我只能說有些屁話聽聽就好,不必認真思考。至於誰是諾貝諾得主,那並不重要,重要的是他們講的這些有沒有讓你認清事實~

    jamesz 於 2010/09/28 06:28 回覆

  • 奇怪
  • 奇怪

    我想他的意思是隱含,結構失業不可能靠教育和提升技能來解決,因為教育很慢、很貴、還需要腦力,不是每個人都能有閒有錢有頭腦去把自己升級


    所以不能特別鼓吹「結構失業」的觀念,把失業責任歸咎給勞工


    而要靠某種全體大拉抬需求的方法,讓最沒技能的勞工也能被雇用

    被雇用後可以「從做中學」或是資方負擔在職教育,這樣又能反饋讓這些勞工技能提升一點,且「提升成本」是在轉嫁在資方~不是勞方自己。


    換言之~他是一種隱含的嗆聲

    說這些講「結構失業」觀念的人,都是右派,是想把失業責任推給勞工、想把「自我升級」的成本歸於勞工應該自付。


    你覺得呢?? 你是右派還是左派??
  • 資方不可能願意花錢去訓練一個從無技能中高齡的人(你問十家一百家,會有99%說不),至於他所說的勞工供給小於需求,那只有在一個社會經濟高速成長的時候,才會有接近的現象,而接下來就是各位所看到的,結構性失業者持續出現,中高齡失業者除了極少數人,大多數都是被拒絕,被迫從事非本業低技能的工作,除了政府,誰願意花錢訓練他們?所以絕大多數的資方,永遠是將結構性失業者的訓練成本轉嫁給政府。

    全體大拉勞工需求,是在一國經濟的黃金時期,而這個時期,過了就沒了,所以其後也不會有資方願意花錢訓練結構性失業者的情況出現,還是有人可以找出來有哪個國家可以有第二次高速成長的黃金時期?

    另一方面,業者不願意顧佣中高齡失業者,是社會的一種病態,企業永遠只基於自身利益,而無社會成本的觀念。

    鼓吹「結構失業」的觀念,把失業責任歸咎給勞工的說法,不知從何而來?結構性失業,從來就是資方基於自身利益考量的問題!

    至於左派,右派,我想那是觀念上存有問題,才會去區分這些。

    jamesz 於 2010/09/29 06:58 回覆

  • 慘哥
  • 挖咧

    照你們這樣討論,那資本經濟不就跟去廟裡拜拜抽籤一樣? 看運勢的?


    生在一個經濟體唯一一次起飛的時代,才能參與財富和薪水的成長,生在後面的人就衰小,生錯時代毀一生.....


    就算看到別的經濟體時代對,想跳槽,還面臨語言不通和移民法規的干擾,人生太痛苦了吧。大抽籤的世界~~可笑
  • 這裏哪一個討論是跟抽籤一樣? 看運氣的?

    你又是否能舉出經濟未經崩潰過,就能二度高度成長的國家?請勿動不動,連想都未想,就只會出一張嘴來批評!

    或許你是既得利益者,但你用不著動不動就胡亂批評,沒道理的事,這裏無需重覆討論~

    jamesz 於 2010/10/02 22:55 回覆

  • Tenshi
  • 上面的無道理亂講被版主K囉:D

    回正題,事實上這個世界本來就是大抽籤的世界,對一般人來說財富和薪水同時快速增長的時代,在目前看來都只有開始踏入代工時代,才有那個經濟發展的快速期,直到人力成本大幅提高之後才結束,然後被其他低勞工成本的國家給替代,而這國家開始一輪高速經濟成長的時代,這幾乎都是最近數十年代工國家經濟快速發展的基本現象。
    當低勞力成本的代工時代結束之後,幾乎所有的產業都面臨轉型,看看台灣的例子就知道,台灣由於沒有努力轉型,因此必須和全世界的代工競爭,而台商競爭的方式,就是選擇低勞工成本的國家去生產,因此台灣勞工在這方面立刻受到極大的競爭,也讓台灣勞工不僅低技術的工作沒了,為了競爭只能被迫轉型成高技術勞工,而這些成本又是誰付出的呢??是資本家呢??還是勞工自己??看看台商們的態度就知道了,低階勞工當然是直接被放棄,至於高階勞工在去中國完成階段性任務,就被中國高階勞工給替代,就算想要繼續留下來,還得接受跟中國高階勞工同等的待遇,也就是實質上的降薪。(日本高階勞工去中國工作好像還是繼續維持高薪吧!!!)也就是說資本家很傾向於不願付出轉型的成本,從全世界都是低勞工成本國家在做代工就可以看得很清楚囉!!!

    不是資本家付出,那就一定是勞工本身。沒大學畢業甚至碩士畢業,就沒辦法競爭?但工作內容真的需要這些高學歷嗎??大部分都不需要,所以這個成本是勞工吸收。最近的證照大流行,真的可以很明顯提昇自己的能力,並用在工作上呢??有些有用有些沒用,但為了可以增加錄用率,還是得乖乖去考,這成本又是誰呢??又是勞工。看看責任制又是誰在承擔問題呢???還是勞工。而去年大流行,但現在還是很多中小型企業流型的無薪假呢??依照勞基法,當然無薪假是違法的。雖然勞資雙方都有承受到一定的成本,但是誰的壓力比較大呢??其實看看一堆上市櫃公司在去年的表現就知道,很多公司還是賺很大,看看那些鴻海、台積電、奇美、友達,又有哪家公司虧錢。也就是說這些公司為了自身的利益,在遇到看似大危險,事實上公司根本也沒虧損的壓力之下,只是因為不願意少賺,第一時間就是把勞工的權益給犧牲,而且還是用違法的方式並且政府幫忙背書。至於有虧損、甚至現在還在放無薪假的中小型企業,那基本上無可厚非。至於勞工方面,薪水高或者有存款的人,還可以撐的住。但是那些薪水低房貸又高的,可就很可憐囉(雖然房貸高可能是不自量力或房屋炒作的結果)。

    所以在資本主義之下,勞工幾乎都是弱勢的一環,幾乎只有當環境急需大量員工的時候,勞工才有機會財富跟經濟同時成長,當環境不再,勞工只能乖乖地被壓迫生活水準不斷下降。

    或許有人會舉例中國是不一樣的??但中國可不是資本主義社會,他利用資本主義發展經濟,又同時利用專制和共產主義來影響財富和薪水分配的結果,所以中國人民的財富和薪水會同時高度成長到什麼時候呢?那就看中國的手腕囉....畢竟內需產業的發展,看似整體經濟還是有可能高度成長,但是人民的薪水成長幅度趕上經濟發展和民生物資的通膨的時間能維持多久呢??看看台灣的GDP、出口總值都早就超越2008年囉,但失業率維持高點,而且薪水還退後1x年。所以中國何時會步入漂亮的GDP,但勞工薪水卻漲不上去的時代呢???說實在我也沒概念,或許大家可以想看看。
  • 感謝,你說的很好~

    通常經濟規模大到經濟成長率每年頂多2~3%時,差不多就到頂了~

    這時也通常是財富集中的年代,接下來就是一般人慢慢陷入萬劫不復的階段~

    jamesz 於 2010/10/03 21:20 回覆

  • greenspan
  • 最近看上一支股票6136富爾特,股價34.5,是軟體股。
    其每股淨值高達四八
    http://tw.stock.yahoo.com/q/q?s=6136
    其中二十四元是持有大聯大的股票
    二十二塊現金資產
    http://stock.nlog.cc/pk/1742/6136
    每年平均配兩塊多
    如果手上大聯大股票有其價值,那麼等於(34.5-24)用十塊錢就買到22.5的現金資產。
    真的有這麼好嗎? 如果公司立刻清算的話不就賺了四成。
    其經理人評比也不錯。
    不過其第三季獲利好像主要來自處分大聯大股票。
    只是我覺得十塊錢可以買到二二點五的現今資產這件事情感到心理有點毛毛的。
    還是它的確是支被低估的股票?
    請版主賜教,謝謝。
  • 有些資產是看得到吃不到,就算有現金資產也不會分給股東,通常這種沒有持續性的獲利,一般專業投資人比較不注重,反而是會去注意其本業是否能有持續獲利與前瞻性,才是推升股價的主要因素。

    jamesz 於 2010/12/23 20:12 回覆

  • 芙佩
  • 請問是每支股票都會有配息或配股嗎???
    要從哪裡得知他配股/配息是多少?
    怎麼算
    謝謝
  • 配息跟配股要等開完股東會後才會知道(因為要等股東會通過配息股的數量),若有購買該公司,股東會通知單上有說明,或各券商也會提供相關資訊。奇摩股市點進要查詢的個股,再點基本資料,裏面就有相關訊息。
    若配股1元,是發100股,配息1元,則是配發1000元現金。

    jamesz 於 2013/11/27 07:59 回覆

  • 子興
  • 請問筆者對投資股票作為賺錢工具有甚麼看法?
    可以當主職嗎?
  • 如果想光靠股票每天或每月賺價差過日子,無疑是一種冒險,因為股票也有熊牛市之分,行情差時不但賺不到錢,還可能賠很多。

    一般在股市中賺大錢的,通常是一些穩健長久經營的投資者,經常在買賣股票的,通常都是賠在手續費與稅金。

    jamesz 於 2015/05/11 21:23 回覆

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