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自從冰島倒債以來,歐豬四國(葡萄牙,義大利,愛爾蘭,希臘,西班牙的縮寫PIGS)的倒債危機就曾出不窮,為什麼這五個國家需要別人一直援助呢?難道他們本身都沒有償債能力嗎?用個簡單的譬喻各位就會明白為什麼!


歐元區正在逐步“淪陷”?意大利會是下一個希臘?這些問題正隨著歐盟頻繁發生的金融問題,而被一再地引發恐慌。

  2011年11月意大利10年期國債標售的收益率突破7%的重要關卡,在全球市場引發了恐慌反應。這象徵高成本的借債利率,將使義大利的債務快速累積。高企的國債殖利率,亦表示投資人對這些高債務國的不信任。此一事件引起全球投資人的恐慌,全球主要股市大幅重挫全盤皆墨。


為何國債殖利率超過7%就會引發恐慌?

因為根據一些國際投資機構的計算與分析,只要公債殖利率一旦超過7%,發債國(如義大利)就會陷入長期的債務惡性循環,本身的獲利將跟不上利息的支出,債務將長期的累積下去。簡單來說,就有像卡奴那樣,每月工作薪水只夠付利息,本金卻一點也沒減少。因此,超過7%的國債殖利率,義大利將陷入惡性的債務循環。


歐豬五國還不出錢,是因為人民太懶?

外界把舉債過高的葡萄牙、義大利、希臘、西班牙列為歐豬四國,這四個國家都地處南歐地中海沿岸,這裡陽光充、氣候良好,住在這裏的人們通常不需太勤奮工作,所以外界批評這裡的人最懶。

去過西班牙的人都知道,想在中午12點吃頓像樣的午餐是很難的,因為餐館往往都在下午兩三點才開始營業。西班牙人習慣午睡。午餐要到下午兩三點以後,晚餐則是晚上九點以後才吃。這種在西班牙被視為理所當然的生活習慣,卻因為西班牙債台高築,而被人認為是咎由自取。

然而,我們知道在這世界上同樣也有許多喜愛享受,工作時數不長的國家如法國,這些國家的經濟情況,卻也沒像歐豬五國那樣糟榚。


低估經濟反轉的後果才是危機根源

在過去經濟成長良好的時候,這些國家拼命舉債發展經濟,就算賺了錢也從未想過要先償還債務,反而更大幅舉債擴張,致使債務不斷的快速累積。在那個時候,因為全球景氣處於擴張階段,所以這些國家尚有盈餘可以應付債務與利息。

然而,這些國家的債務負擔已接近盈餘收入時,當景氣像現在這樣反轉,盈餘大不如前,這些國家的償債能力馬上就會出現危機。換句話說,若全球經濟持續低迷,這些國家就需要靠其他國家不斷的援助,才能夠維持償債信用。

舉個人為例,若一個人月薪4萬,每個月要償還貸款3萬,他省吃儉用還貸款後,還能有1千元剩餘。但現在因為公司虧損連連,所以他被減薪成3萬5,那麼無論他如何省吃儉用,都不夠償還3萬貸款。這時他就只能請求親友的支援。假如公司仍然繼續虧損,除非他換工作,否則他只能每個月都向親友們求助。

現在歐豬五國的情況就像剛剛的例子一樣,本來有能力償還的債務,到了景氣反轉後,卻是怎麼也還不出來。除非全球經濟開始好轉,否則這些國家的債務,就只能靠他國維持下去。

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