股票市場是有效率的嗎?如何判斷市場是否有效率?在有效率的股票市場中要如何賺錢?
美國經濟學諾貝爾獎得主尤金·法馬（Eugene Fama）於1970年提出效率市場假說，是現今金融學中最重要的七個概念之一。
他對效率市場的定義是：如果在一個證券市場中，價格完全反映所有可以獲得的訊息，那麼這樣的市場就是有效率的市場。
衡量證券市場是否具有效率有兩個重要指標：
(1) 證券價格是否能即時根據相關資訊而產生變動
(2) 證券的相關訊息能否充分地揭露到每個投資者的手中，使每個投資者在同一時間內可以得到相同的訊息。
根據這一假設，投資者在買賣股票時會迅速利用所有的資訊，使所有影響股票價格的因素都反映在股票的價格中，因此根據這一理論，所有的股票分析是無效的。(因為價格已完全反映所有訊息)
因此，股票價格是無法預測的，無論是碰運氣或根據內幕消息，都無法獲得額外的利益。付出時間、金錢、和努力對股票價格進行預測都是徒勞的，因為股票價格已完全反映所有訊息。
尤金·法馬依市場的效率不同而有三個基本的環境假設：
1. 弱式效率(Weak Form Efficiency)
當前股票價格已充分反映了過去的訊息，投資人無法再利用各種方法對過去股票價格進行分析，所以股票所有的技術分析是無效的。
2. 半強式效率(Semi-Strong Form Efficiency)
股票價格已充分反映所有公開的資訊，投資者無法利用資訊分析，來進行股票價格預測而獲取報酬。因此，所有的基本面分析都是徒勞無功的。
3. 強式效率(Strong Form Efficiency)
股票價格充分反應了所有已公開與未公開的資訊，雖然資訊未公開，但部份投資者能夠利用各種管道來獲得未公開資訊。所以，未公開的資訊亦已完全反應在股票價格上。在此種情形下，任何技術分析與基本面分析都是無效的。
結論:
1. 個人認為目前的股票市場應屬於強式效率市場，亦即所有公開與未公開資訊皆已反應於價格上，市場充斥著內線交易，當資訊公佈時，股票價格亦已充份反映完畢。所以，每當報章媒體公佈好消息時，通常股票價格會開高走低(看到消息的人去買，而早已買進的人隨後賣出)。
2.雖然股票市場屬於強式效率市場，但因為人性無法預測(非理性)，所以股價常存在過度反映的情況，股票於此時就會有獲取超額報酬的機會。
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