去年11月榮膺全球最宜居住國家的冰島,不到一年時間卻風雲變色,不僅國際金融夢碎,還可能成為這波金融危機中第一個破產的國家。



冰島危機

冰島總理哈德7日用「國家破產」形容這波金融危機對冰島的威脅。冰島銀行總資產竟高達全國GDP(國內生產毛額)140億歐元(約台幣6,190億元)的9倍,因此受到金融危機衝擊特別嚴重,由於該國銀行在整個歐陸大舉投資,全歐都可能遭波及。

當各國政府都被金融危機搞得焦頭爛額時,冰島政府比誰都頭痛,嘗到「富可敵國」的負面效應。



冰島小檔案

冰島共和國(冰島語:Lýðveldið Ísland)是北大西洋中的一個島國,位於格陵蘭島和英國中間,首都雷克雅維克。地理概念上,冰島經常被視為是北歐五國的一份子。今日的冰島已是一個高 度發展的已開發國家,擁有世界排名第五的人均國內生產總值,以及世界排名第一的人類發展指數。

冰島經濟主要依靠海洋漁業。漁業提供冰島60%的出口收入,僱用了8%的勞工人口。

2005年家庭最終消費增長11.9%以及固定資產構成增長34.5%是國內生產總值(GDP)增長的主要原因。進口28.4%的增長導致經常帳戶貿易赤字達1620億克朗(24.3億美元),占GDP的16.3%,貿易赤字嚴重影響了GDP增長。

2006年冰島GDP為11417億克朗(181億美元),GDP年增長2.6%,人均GDP突破6萬美元,達到60,370美元。 比2005年7.5%的年增長大幅度下跌。2005年國民總收入(GNI)增長率超過6.7%,主要得益於貿易改善和基本收入淨支出減少。


冰島繁榮的背後

二戰前,冰島算是個窮國。冷戰期間,靠監測蘇聯動態的美軍基地支撐經濟。漁業是經濟主力,占出口所得的7成和6%的勞動人口。1990 年代開始,冰島實施金融自由化,冰島股指(ICEX)在1994年成為歐洲表現最耀眼的股市,現金多多的冰島銀行和公司到歐洲大肆併購。

冰島最大的Kaupthing銀行自1996年起,每年規模都倍增,包括2004 年以13億歐元併購丹麥的FIH銀行,亦然。零售集團Baugur在1989年還只是冰島一家折扣商店,現在雇用5萬多名員工。

冰島去年國內生產毛額(GDP)約合台幣6,190億元,只有金融產業總值的10%。冰島央行的流動資產約40億歐元,冰島四大銀行的外債總額卻高達1000億歐元。銀行出問題,政府想紓困,必定是心有餘而力不足。


擬向俄借40億歐元解危

人口僅三十一萬的冰島, 繼九月廿九日政府收購第三大銀行Glitnir,本月七日監管當局再接管國內第二大銀行 Landsbanki Islands hf,第一大銀行Kaupthing Bank hf則獲得央行五億歐元的貸款。

冰島總理哈爾德六日晚間在電視演說中警告,冰島銀行業由於曝險過重,該國經濟可能被銀行部門捲入漩渦,導致該國破產。

冰島政府6日暫停主要銀行類股的交易,冰島幣克朗兌歐元6日一天就貶值12.3%,迫使冰島央行7日宣布將採行固定匯率政策,釘住主要貿易夥伴的一籃子貨幣,防止冰島幣繼續惡性貶值。當局7日接管全國第二大的Landsbanki銀行,並向俄國緊急申貸40億歐元(約台幣1,760億元)紓困。

追隨愛爾蘭、德國、奧地利、希臘和丹麥的步伐,冰島金管會宣布,所有國內帳戶存款將獲得全額擔保。Landsbanki銀行的各分行、自動提款機和線上交易將照常運作。

哈德6日凌晨召開內閣緊急會議,研商營救國內商業銀行的方案,考慮的對策包括把冰島最大的兩家銀行Kaupthing和Landsbanki合併成一家超級銀行,但計畫趕不上變化,Landsbanki已被收歸國有。冰島政府上周已出手把第三大銀行Glitnir收歸國有,動支6億歐元購入75%股份。

冰島近年來經濟蓬勃,該國企業在歐洲各地大舉併購,其中又以銀行業占整體經濟規模最大。冰島GDP總值為一百四十億歐元,銀行業總資產竟高達GDP的九倍。由於擴張太快,該國正付出極大代價,包括通膨飆升、冰島克朗巨幅貶值等。


冰島正面臨高度的通膨危機

在銀行岌岌可危的風聲傳出後,冰島銀行出現提領人潮,更有人開始囤積民生物資,加油站也大排長龍,唯恐缺乏足夠外匯兌換來支付進口食材商品而形成物資不足。

人口不到32萬的冰島的經濟曾經令人稱羨,近五年來家戶平均財富增加達45%,個人國民所得63830美元,高居全球第四名 。但在冰島大舉放寬國內金融市場管制下,冰島銀行迅速擴張,再把資金投資到歐盟其他國家,冰島國內生產總值GDP僅140億歐元,而三大家銀行的債務竟超過1000億歐元。

去年以來,通膨率與利率雙高,冰島貨幣克朗快速貶值,熱錢撤出,外匯兌換幾乎乾涸;種種情形讓銀行備受壓力,令冰島經濟瀕臨崩潰邊緣。

冰島克朗從去年夏季以來已貶值一半,上周再急跌14%,貶值的速度在國際貨幣市場僅次於辛巴威幣。據報導,政府考慮讓有110億英鎊的退休基金出售40%海外資產以支撐克朗。

冰島的高利率在最近十多年來吸引包括英國在內的許多外國存戶,目前15.5%的利率更創下歷史新高。但是金融危機一爆發,原本的優點反而變成致命傷。

問題出在冰島幅員太小,銀行與企業交叉持股風氣盛行,「相互感染」的風險遽增,形成「牽一髮動全身」,既複雜且脆弱的局面。

長期而言,冰島將寄望水力發電與地熱能源產業協助撐過信貸危機。鋁製品的營收可望在今年超過傳統的漁產。但是有高達12%的通膨,冰島得先設法挺過眼前的金融危機。

資料來源:聯合新聞網,自由時報,維基百科。


其實冰島危機的發生原因很簡單,那就是高額的舉債所創造出來的繁榮,背後最大的支撐就是現金流量,一旦現金流量不足,馬上就會發生骨牌效應。

舉例來說,如果你只有一元,卻向人借了十元去投資,現在你的每月收入是一元,但你每個月都必須還一元給別人。一旦你的收入小於一元,而且投資的十元也大部份拿不回來時,你很快就會面臨還不出錢的窘境。冰島現在就是這樣的情況。


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