財富的本質
「財富不會憑空增加,一方財富的增加必使另一方財富減少。」 內容重點 1. 說明房地產價值是由負債所創造的! 2. 股票價值的形成原因與何者獲利最大! 3. 造成通貨膨脹的最主要因素! 4. 造成通貨緊縮的原因! 5. 為何不論先進國家或落後國家,其一般民眾生活都很困苦!

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美國聯準會持續維持低利環境,雖然低利率有助於降低企業成本,但卻也造成海外投資者對美元失去興趣,連帶促使美元貶值。


都是低利惹的禍!投機盛 通膨升 美元貶 專家:Fed應立即升息

鉅亨網 2009 / 10 / 21     

聯準會 (Fed) 對退場機制不應只是空談,現在到了該起而行之的時候。

當危機已經解除,聯準會應該要將利率重新調回較正常的 2%,雖然它以歷史平均而言還是相當低,卻能夠發出美國對支撐美元是認真的訊息,也能告知全球經濟最壞情勢已然過去。長年低利將助長房市泡沫,而聯準會現在的政策,只是在壯大另一個金融泡沫。

聯準會應該也要停止大規模的公債買進,今年它靠著買進總值逾 1 兆美元的公債,將貸款利率及殖利率壓低。聯準會藉由大買 75% 新發售的政府公債,隻手改變市場樣貌,因為這使得其他法人只能買入如公司債及市政債,也造成公司債及市政債的價格大幅上揚。

聯準會的公債買進計畫以及低於 5% 的房貸利率,應該要越快結束越好。若聯準會擁有的債券越多,等到殖利率上升時,蒙受的損失就越大。而銀行也大舉買進了低獲利的公債,單去年就買入了 2000 億美元。

此外,聯準會也該考慮美國儲蓄戶的慘況,他們現在於市場基金的獲利回饋少於 1%,不然就是忍受超低存款利率;若想要高獲利,只能承受更高的信貸風險。

一資深投資人表示,聯準會的作為,是在懲罰保守謹慎的人們,鼓勵較投機的族群,或許失業以及就業不足的美國人蒙受低利好處,但是還有數以百萬計的美國人-尤其是老年人,畢生儲蓄卻沒有同等回報。

若美國利率上調至 2%,不,其實只要上調至 1% 就好,將震驚全球市場,全球主要股市可能會下挫,大宗物資也走跌,而美元將會走揚。利率上調將能夠狙殺剛崛起的通膨,也不會對美國經濟有太大影響;美國今年下半年的實質 GDP 可望超過 3%。

就整個市場來看,調升利率的聲浪較小,畢竟美國失業率仍就逼近 10%,很少人認為需要較高的利率。雖然聯準會主席伯南克表示,需要一個退場機制及緊縮貨幣,但很明顯的他一直把時間表向後延。


伯南克是這麼說的:「我與我的聯準會同事相信,促進經濟的政策將持續一段時間。」金融市場預期,聯準會緊縮貨幣的步伐將相當緩慢,可能到 2010 年 10 月,利率才會達到 1% 的水準。

但有些聯準會官員,如聖路易聯儲行長 James Bullard 就頗擔憂通膨,事實上他其擔憂其來有自:9 月時物價,繼 8 月上揚 0.4% 後,再度上揚 0.2%。而明年物價指數將上揚 2%。

股市也希望美元疲弱,因為走貶的美元對大企業的海外獲利大有幫助。總體而言,S&P 500 企業中,有 30% 的收益來自海外。

但是維持美元持續走弱的現狀,可能會是個短視的決定,因為這將使得歐洲持股人蒙受損失,若美國想要持續吸引海外資金,它就必須要支撐其貨幣。

同時間,投機者藉此良機,利用美元來購買金融資產,因為借款利率趨近於零,且日後可能可用更低的價格還借來的美元。而對美元來說,低利率並不是唯一的問題,龐大的預算赤字更是使它芒刺在背。

不過要聯準會升息的機率很低,因為如伯南克般的鴿派占上風,也並無任何政治壓力促請升息。

聯準會及政府其實在玩火自焚,因為身為債務國的美國,最重要的就是海外借款國的信心。如果美國經濟無法承受 1% 或 2% 的利率,那麼就大事不妙了。



Fed不升息 美元恐續疲

2009/10/18 經濟日報

由於市場風險偏好,導致國際美元持續走跌。根據彭博資訊統計,美元指數(一籃子貨幣)再走低至75.2附近,創14個月以來新低。而這波美元貶幅時間已經達七個月。

從3月以來,美元相對一籃子貨幣約已貶值超過一成以上,後續可能繼續走弱。

美元走勢疲軟,主要還是受市場擔憂美國龐大的財政赤字、聯準會印鈔票創造大量美元供給,以及美國經濟復甦腳步可能晚於新興國家等原因拖累。但近期美元持續疲弱,主要還是受到聯準會認為現階段無升息必要所致。

根據美國聯準會最近一次政策會議顯示,由於現階段通膨尚未對美國造成威脅,因此他們建議到2010年美國利率都應繼續維持低檔,暫時沒有升息的必要。這個論點使得投資人持有美元的意願持續下降,美元在過去兩周貶值約2%,因為投資人開始轉向高收益貨幣。

此外,根據聯準會紀錄顯示,因有部分官員仍希望增加抵押國債的收購量,藉由購買政府公債持續釋出資金進入金融市場,無形之中也對美元後市匯率走勢造成壓力。

還有另外一個可能影響美元走勢的因素,就是他國央行升息。因為全球經濟已漸入復甦軌道,在市場風險偏好程度上升之際,他國央行升息可能加速市場資金流向高收益貨幣,影響投資人持有美元的意願。

若依照目前這些大趨勢以及市場結構性問題來看,展望未來,美元相對主要新興國家貨幣還有貶值空間,尤其是不含日圓在內的亞洲貨幣,以及巴西里拉在內的拉丁美洲貨幣。


美元匯價14月新低 油金續飆
2009/10/15 經濟日報

全球經濟復甦在望,美元卻跌個不停,有關美元準備貨幣的地位也成為各界辯論焦點。

美元兌歐元匯價14日跌到14個月低點,測試1.5美元兌1歐元關卡,美元指數也改寫歷史新低,反映復甦展望改善,激勵原油價格漲破每桶75美元,作為通膨避險的黃金也大漲,升破每英兩1,070美元,再刷新歷史紀錄。

美國聯準會(Fed)副主席科恩(Donald Kohn)13日說,美國成長前景依舊不明朗,長期通膨預期將維持穩定,「通貨膨脹一段時間內都將受到壓抑」,暗示Fed將繼續維持低利率,是刺激美元貶值的第一槍。

英特爾公司(Intel)上季財報表現優於預期,且展望良好,也帶動市場對風險性資產的偏好。

投資人紛紛拋售美元,買進歐元、澳元與黃金等高收益資產。法國興業銀行外匯部主管齊藤說:「科恩的言論刺激投資人買進澳元、黃金與其他高收益資產,而拋售美元。」

美元兌歐元在倫敦早盤觸及1.4920美元兌1歐元,是去年8月以來最高;澳元升至0.9158美元兌1澳元,是去年8月6日以來最高;美元兌日圓再度跌破89日圓,報88.84日圓兌1美元。

美元兌亞洲貨幣也普遍走跌,兌韓元貶至1,166.25韓元;兌星元下滑至1.3924星元;兌印尼盾下挫至9375印尼盾。

ICE期貨美元指數一度跌到75.43,低於雷曼兄弟去年9月倒閉時的75.7。

美元短期跌勢確立,推升金價再創新高。德國Quantitative商品研究公司董事長佛提格說:「市場很憂慮美元疲軟的情形,造成金價上漲。」另外,全球央行可能追隨中國提高黃金儲備,也推高黃金身價。

芝加哥Integrated經紀公司交易主管麥克吉說:「中國對美元疲軟非常緊張,而且還會繼續緊張。」

倫敦黃金現貨早盤最高報每英兩1,070.80美元,是史上最高;紐約黃金12月期貨觸及每英兩1072美元。

復甦展望光明,加上石油輸出國組織(OPEC)調高明年全球原油需求預測,激勵油價連續第五個交易日上漲。新加坡能源顧問業者Purvin & Gertz主管蘇姆說:「今天原油漲是主要是受OPEC上修需求,以及美元持續走軟影響。


資料來源:經濟日報,鉅亨網



雖然低利環境能剌激投資人提高投資意願,但卻也不是完全沒有副作用,對外國投資者來說,美元的低利息將使美元資產失去吸引力,所以美元的持續貶值並非是沒有原因的。


如果外國的商品價格是以美元來計價的話,那麼美元的貶值就會引起美元商品的價格上揚(相對美元來說商品變貴了),像是美元計價的石油,黃金,大宗物資(玉米,小麥等)近來都出現不少的漲幅。


所以只要聯準會持續維持低利環境,一些原本投資美元資產的投資者,就會開始將美元資產轉成具有更高報酬的其他貨幣資產,龐大的賣壓將促使美元持續貶值形成所謂的「西瓜效應」。



美元弱勢的影響

1.美國本土以外的美元數量龐大(有數兆美元之多),這些美元將持續兌換成其他貨幣,將對美元匯率形成巨大壓力!

2.美元貶值將造成美元計價的商品價格大幅上漲(如石油)

3.美元資產(債券,國庫券,房地產)價值將持續下滑(海外投資者不願意持有價值會下跌的資產)。

4.美國本土通貨膨脹壓力將持續增加(美元貶值,進口物價上漲)




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  • 小咪
  • 石油不會上漲啦
    全球各國都不允的
    就會形成全球予美國的壓力
    到時候開始
    就有人為因素介入干預了~~
  • 可惜除非要求大家不要拋售美元,否則只要美元繼續貶值,美元計價的油價就會上漲。

    jamesz 於 2009/10/24 17:21 回覆

  • 大咪
  • 想請教個問題

    想請教個問題,
    照理說全世界的財富應該八九成都在前5%的人手上,
    所以股市的漲跌,
    經濟的好壞,
    應該也是由這群人所控制的吧??
    和失業率那些沒什麼關係才對??
  • 您說對了,這就是現今經濟情況不佳,股市卻能照漲無誤的重要原因。(各種基金也是重要的推手)

    jamesz 於 2009/10/26 20:13 回覆