財富的本質:財富來自於生產，商品數量決定貨幣的價值!原3/4債務世界

中國為何要拋售美債？拋售美債對美元、人民幣、美債殖利率帶來什麼樣的影響？

人民幣一如預期的於被國際貨幣基金組織決議納入一籃子貨幣中，這勢必會強化了各種經濟活動使用人民幣的需求。光是各國央行對人民幣的儲備需求作為償債與貿易等使用，可能就高達幾千億美元， 約合數兆人民幣。
如此一來，中國就無可避免地面臨了「因大量人民幣換匯需求引起人民幣匯率快速上揚，而使中國商品海外競爭力大幅下降的窘境」。
換言之，中國必然得面對且要減緩因人民幣加入ＳＤＲ所帶來的影響。加入一籃子貨幣的先決條件就是放鬆對人民幣的干預與限制，所以中國政府不太可能明目張膽的，以直接釋出人民幣或是收購美元的方式來直接影響人民幣匯價。
那麼中國央行會怎麼做呢？既然明的不行，那麼就來暗的。直接干預不行，那麼就用間接干預。而這種間接干預竟然事先半年就已經開始了，這件事是在事前半年就已經做了，又不是在事後才做的，這下總不能再罵干預人民幣匯價了吧。
這件事指的是什麼？可能很多人都想不到是拋售美債。
還記得２０１５年８月１１日，人民幣無預警地調整中間匯價的定價制度，使得人民幣應聲大貶。這已是為了要加入ＳＤＲ所做的預備動作之一。為了減緩人民幣上漲壓力，中國政府做了第二個預備動作，那就是大量拋售美債。
中國自2015年中開始大量拋售美債，據外國投資機構估計，2015年中國大約出售3000億美元左右的美債。出售3000美元的美債意味著什麼？短期內大量的美債出售，則表示市有大量的美元從市場中消失，以出售美債的方式換取美元，所以短時間大量美元供給消失， 便使得美元匯價持續上漲，相對的，人民幣從而變得弱勢甚至持續下跌。所以這是美元自己供給量不足，不能算在中國頭上，是這樣嗎？
那麼為何中國大量釋出美債，美債殖利率卻不升反降？
3000億美元的美債畢竟不是小數目，在大量拋售的情況下，債券價格反而上揚（殖利率下滑），這種不尋常的現象，通常說明了一件事，那就是後面有黑手在操作。
想當然爾，那隻黑手不會是別人，必定是美國。美國政府通常的做法有兩種，一是叫美國財政部自己買了，二是找他國央行在後面收購，那麼美債殖利率反向下跌的異常現象也就不令人意外。
總歸一句，市場裏不尋常的現象，背後總會有許多人為的因素存在。
 

 
人民幣納入SDR後對經濟有何影響?人民幣會走升還是走貶?

人民幣即將加入國際貨幣基金組織IMF儲備貨幣籃子，經過中國多次的政策調整，IMF已暗示大陸官方，人民幣在2015年可能納入IMF特別提款權SDR的一籃子貨幣內，成為國際儲備貨幣。
如果人民幣滿足國際貨幣基金IMF的現有標準，美國亦表示將會支持其納入SDR。
2014年，中國的對外貿易總額達43,030億美元，全球排名第一。2014年，中國貿易盈餘為3,824億美元。
中國的外匯儲備在2015年9月達35,140億美元，為全球之冠，外債方面，2014年底為8,955億美元。
自2005年7月21日起改革人民幣匯率機制，實行參考一籃子貨幣進行調節、有效管理的浮動匯率制度。當日，人民幣匯率調整為每美元兌8.11元人民幣。2007年5月21日，擴大人民幣對美元的浮動區間，由中國人民銀行每日公布的美元交易中間價上下0.3%幅度內浮動擴大至0.5%。2012年4月16日起，浮動區間擴大至1%，2014年3月17日進一步擴大至2%。
其實中國早已具備納入國際貨幣提款權的充份條件，只不過受到美國的壓力，才一直無法納入SDR內。
美國一直反對的理由很簡單，因為人民幣變成國際儲備貨幣後將嚴重挑戰美元地位，甚至影響美國經濟。
根據現行的一籃子貨幣比重，人民幣初期的權重不會太高，大約接近日元、英鎊的10%左右，將來IMF應會視人民幣的穩定程度而逐漸提高。
以初期的規模來看，光是各國的外匯儲備就至少有1兆美元將轉換成人民幣，這將直接帶動人民幣匯價的上揚。如果再加上國際貿易上的匯兌、償付準備，以及投資需要等需求，與外匯儲備需求加總合計則將可能會有2兆美元的人民幣轉換需求。
當這些人民幣換匯需求的持續增加，可以預見人民幣未來將會漲多跌少的持續上揚。
人民幣是否會取代美元?
人民幣目前是短空長多，畢竟中國官方也不願意見到人民幣暴漲，而使中國貿易競爭力大幅下降，所以會有意的壓下匯率價格。然而在長期各國與經貿往來的持續購入需求下，中國官方也不可能永遠的壓住匯率不放，所以整體應會呈現緩步走升的格局。
當人民幣SDR權重被IMF逐步調升後，受影響最大的將是佔整體權重最多的美元權重(原美元佔整體約42%)。其後如經逐步調整權重，最後人民幣極有可能位於美元、歐元權重之後，成為全球第三大儲備貨幣。
美元的提款權重下降，意味著其在全球經貿地位的下滑，而美元需求減少就會直接影響到美元的使用價值。
所以，「美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。」美國前財政部長約翰·康納利，這句話將來又可以丟還給美國人了。貨幣是一種債權憑證，可以用來買東西，但同時也是需要償還的。
過去浮濫發行的美元，將逐漸成為美國人的負擔，美國經濟也將跟著衰弱。
另一方面，人民幣的地位提升，就像當時的美元、日元輸出一樣，將使中國開始轉變成取代美國的消費大國。

 
美國政府債務持續上升，債務上限履次被上調，甚至已超過美國GDP總額，再繼續舉債下去，美國政府是否可能破產?

美國債務上限從1960年開始已上調共78次，約每8個月就上調一次。2000年以來，美國債務上限上調速度加快，2001年美國債務上限已上調10次，幾乎是每個月一次。2007年金融危機到2010年底，美國債務上限一共上調6次，2008年歐巴馬上任以來，美國債務上限上調了3次，到2011年8月2日，美國債務上限再次上調，總計達到79次，美國國家債務達到14.3兆美元。
2015年3月16日，美國政府債務已經觸及18萬兆元的上限。
債務又快破錶了怎麼辦?想當然爾，仍是繼續上調債務上限。
各位看到這裏，是否心中感到疑惑，為何美國政府可以這樣不斷地舉債下去?
難道他們不怕破產?
如果你問他們這個問題，他們會跟你說:「No,No,No,美國是我們的國家，我們怎麼可能會讓它破產呢」
那真是神奇了，個人借錢太多會破產，美國卻可以一直借錢，不怕破產?
難不成他們有什麼神秘的高科技，可以永遠不用擔心破產?
下面有人跳出來說了一句蠻有意思的話:
「美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。」
                  美國前財政部長約翰·康納利
不知各位是否可以體會上面這段話的意涵?
美元是美國政府發行的，所以美國當然有權利決定發行的數量。
縱使美國貨幣發行需要以美國公債作為抵押，但各位覺得這有意義嗎?
美債又到了上限?OK，那就上調吧~(所以各位覺得美債上限對美國人來說有意義嗎?)
他們要用美債去抵押印美元，這就是美國持續上調債務限額的原因。發行美國公債後，他們將部份拿去抵押印美元，部份拿去市場出售換美元。(為何他們不將公債全部拿去市場出售?這個問題讓各位自行思考)
看到這裏，各位覺得美國政府有可能破產嗎?
同理可證，日本政府債務那麼高，超過日本GDP200%以上，那麼日本政府會破產嗎?
反之，為何歐洲一堆國家政府卻總是面臨破產，還得跟國際哭窮哀嚎?為何美日不怕破產，歐豬四國卻急得跳腳 ?這是因為…(請自行思考)

 
人民幣會取代美元成為國際主要支付貨幣嗎?人民幣興起對全球經濟將產生什麼樣的影響?
 

二次大戰後，各戰前主要經濟強國如英法等國，皆積欠美國龐大債務，美國成為全球經濟實力最強的國家。為讓各國能順利償還外債，自1944年7月，44國代表在美國「布列敦森林公園」召開國際金融會議，美元開始成為國際代償與通用貨幣，其後美國便開始大量向各國採購商品，不斷地向國際輸出美元。
美元一開始是與黃金掛勾，而各成員國的貨幣則和美元掛勾，當時35美元可兌換一盎司黃金。
由於戰後美國向各國積極採購商品，促進了全球各國的生產與經濟成長，美國從原本的貿易順差國，開始變成貿易逆差國，並持續向國際輸出美元。
流通於美國本土外的美元泛稱為歐洲美元(包括歐洲以外地區的美元)，根據統計流通於全球的美元總量已超過4兆美元。
為何大量歐洲美元不會造成美元匯率下跌?
因為國際貿易已習慣以美元報價，並以美元做為支付貨幣，在龐大國際貿易需求支撐下，就算美國持續供應美元，美元還是能維持一定的匯率水準。更何況一些以出國為主的國家如日本、台灣、韓國等，亦不希望美元下跌對本國產生出口壓力。所以這些國家的央行也會以換匯的手段(以本國幣換取美元)來阻止美元匯價的下跌。
人民幣會掘起嗎?
由於中國本身的金融資訊較不透明，因此過去人民幣難以吸引國際大型投資機構與各國央行的青睞。
然而，自鄧小平開放經濟後，中國經濟以驚人的速度增長，於IMF(國際貨幣基本) 2014年底的數據顯示，中國經購買力平價調整後的GDP達17.63兆美元，約佔全球GDP的16.48%，而美國GDP為17.42兆美元，約佔全球GDP的16.28%，中國經濟總量已超英趕美成為全球最大經濟體。
隨著中國經濟實力大增，各種專業投資機構也顧不得中國金融是否透不透明，開始大舉搶進人民幣，以及投入中國股市。
中國經濟實力增強後，其國內民眾消費能力也大為增加，為搶佔擁有十多億人口的市場大餅，各國紛紛與中國簽定自由貿易協定。中國經濟對於全球經濟的影響力逐步加大，根據SWIFT資料顯示，以人民幣作為全球貿易支付量快速攀升。2013年底，人民幣的全球支付僅占0.63%，排名全球第13位。到了2014年底，已經快速上升至2.17%，排名也大幅躍進至全球第5位。人民幣支付的排名大幅上升，與中國佔全球貿易總量的比重上升息息相關。
人民幣過去因貿易及金融領域的「自由使用度」不足，因此2010年未獲選入SDR一籃子貨幣中。然而，隨中國經濟地位大幅提高，國際貨幣基金(IMF)極可能將人民幣納入SDR內，這將讓人民幣逐步成為國際主要儲備貨幣。各位可以想像得到，各國將人民幣納入儲備貨幣後，各國央行於市場中換入人民幣的總量將會非常驚人。
一帶一路與亞投行提升人民幣的地位
在世界經濟低迷的情況下，中國提出以發展建設來帶動經濟的方案，以開發中國西部、西南部為起點，延伸至東南亞與東歐等國家。在開發與建設的前提下，中國另提出了亞洲基礎設施投資銀行(簡稱亞投行)，藉此融資給資金不足的國家，以達到建設與開發的需要。
由於各項重要的開發項目皆位於中國及周邊國家境內，再加上亞投行的成立，可以想見超過幾千億美元的開發金，將不會使用美元，而是人民幣，這將大幅提升人民幣使用量，並讓美元於全球貨幣使用占比下降。
人民幣地位提升將促使美元逐步走跌
以美元現今的地位來看，其受到人民幣掘起的影響不可謂不大，過去維繫全球龐大美元流通的主要力量為國際貿易，以及作為國際支付與投資計價貨幣的使用。如今隨著中國經濟影響力大幅提升，人民幣地位逐漸抬頭，國際上以人民幣支付增加的比重，開始吃掉美元在全球支付的比重。人民幣在國際上使用的數量越多，就象徵美元的使用量下滑。
貨幣使用量的增減代表了什麼?說明了美元的需求將逐漸下滑，而需求的減少就意味著價值的下降，也就是美元匯率的持續走貶。

中國央行在6月19日拋出讓人民幣更具「彈性化」的承諾，讓市場紛紛傳言人民幣即將大幅升值。更有一堆外資以人民幣升值，將不利台灣在大陸的電子產品出口，以致可能對台股產生負面影響。然而，實際的情況又將如何?

中國貿易順差持續擴大
中國5月份連續二個月大幅貿易順差，這表示歐美仍是中國最重要的商品出口國。中國貿易順差的擴大，使中國政府面對歐美等貿易夥伴，要求人民幣升值的壓力持續升高，而人民幣升值又將降低中國的出口競爭力。中國5月貿易順差達到195億美元﹐遠高於12位經濟學家預估的88億美元，顯示歐美國家對中國商品仍有增無減。
中國貿易順差恐不會因升值而減少
依過去一般的觀念，貨幣升值將導致出口競爭力下降，並進而降低雙方的貿易失衡。這是在對方進口減少，並增加出口才會產生的現象。然而，現實的情況絕不會都是一樣的。
事實上，就算人民幣升值，中國的商品對歐美各國來說還是相對便宜，他們要到哪裏找，比中國商品便宜的地方進口?如果他們找不到替代商品(替代中國的商品)，原本該進口的數量，仍然不會有所減少，畢竟中國出口的，大多以民生消費品為主。
所以，假若中國的進口數量，沒有跟著人民幣升值而增加，而出口數量也未跟著人民幣升值而減少的話。可以想見，中國的貿易順差不但不會減少，反而會隨人民幣升值而增加。
舉例來說，中國出口100隻手機，每隻價格100美元，合計出口總額為10,000美元，人民幣升值後，出口價格變為120美元，若國外需求不變仍為100隻手機，那出口總額就會變為12,000美元。
所以人民幣升值後，當國外無法找到，比中國更便宜的商品的話，這些民生必需品的需求數量，也不會因升值而有所改變。此時出口的總額，不但不會減少，反而會隨著升值而增加。(相信這個說法，與各位印象中的觀念差距頗大)
人民幣停止與美元的連動
中國人行6月19日宣布，準備中止人民幣與美元的連動。國際資金開始轉進人民幣，甚至亞洲相關貨幣，外銀預估人民幣兌美元至少有6%至7%的升幅。
人民幣升值帶動亞洲股匯雙漲
一國的貨幣被預期會大幅升值時，不但會吸引大量資金進駐，更會帶動週邊國家的貨幣投資。尤其是像對沖基金這種像惡狼似的投機資金，只要聞到血腥味，就會吸引一堆狼群覬覦。
韓元光是6月14日至6月18日一周升值即達3.6%，創一年來最高漲幅。菲律賓披索兌美元匯率亦上漲1.6%，而印度盧比亦走升1.4%。根據彭博社資料顯示，南韓與台灣股市該周即吸引約20億美元海外資金注入。
這些熱錢多數雖是為了貨幣升值而來，但他們不會僅是將資金停泊在那裏乾等，像台灣央行也不允許，這些資金只為台幣升值而進來。因此，多數熱錢為了更佳的投報率，他們也會趁股市低檔時逢低買入，以便進一步獲取股市裏的價差，股匯雙賺，何樂而不為?
人民幣消費力取代美元消費力
各位不知有沒有看過香港精品店(像是GUGGI，LV等)經常大排長龍，而這些長龍排的幾乎都是中國人。若到中國內地，也可以發現，一些價格跟台灣差不多的商品或是食品，大陸人買起來可是毫不在意價格，各大百貨公司經常人滿為患，當地百貨公司的商品價格一點也不比台北便宜。
中國相較過去真的是富了許多，年輕人花錢毫不手軟，幾乎人手一隻高檔手機(2,000 RMB以上)，而他們的月薪可能也差不多是人民幣二千元左右。
雖然中國有許多窮得顧不上三餐的人，但仍有為數不少的富翁與中產階級堀起，若以五千萬人來計算，這一群人的消費力絕不容小靚，這也是鴻海急於擴張中國市場的主因。
現在歐美受到債務高漲的糾纏，消費力日漸衰退，反觀中國這個年成長動輒8~9%的國家，每一年的成長都象徵消費力又一次往上提升。未來，能夠補足歐美消費缺口的，看來中國是最熱門人選!


人民幣升值將帶動全球商品價格上漲

過去十年來，因為全球化的關係，各國越來越依賴中國製的商品，舉凡從身上穿的紡織品，鞋品，或是手裏拿的手機，或是家裏用的各種商品，只要你想得到的東西，80%以上都來自於中國。這些都是大量的低廉勞工，所造就無以數計的低價商品出口。這一點，可以從每年快速成長的，中國出口佔世界的份額比重中看出來。

 


先前美元弱到不行，美元兌換歐元是頻頻破底。結果現在卻是反過頭來，歐元變成人人喊打的過街老鼠。歐元兌換美元從最高的1比1.5，一直往下甚至跌破1:1.2，跌幅超過2成，這美元與歐元之間的強弱轉換究竟是怎麼回事?

破錶的債務鐘
從2008年10月這座僅能顯示十三位數的電子鐘宣告破表後，美國的債務數字開始飛速成長，為了填滿次級房貸所遺留下來的黑洞，美國政府不斷的將舉債上限提高。
2000年美國國債是5兆7000億美元，2005年增加至7兆7000億美元，2009年底，美債達到12兆美元，而2010年6月的今天，美債更將超越了13兆。美國債務目前已達到其國內生產毛額（GDP）的90%，若以全美稅人口1億1000萬人計算，每位納稅人必須分攤約11萬8000美元。
以不斷攀高的美國財政赤字來看，在利息的沉重負擔下，相信這個數字還會飛快的增長下去。
在歐盟各國相繼爆出財政危機前，美元指數弱到不行，日元兌美元履創新高，而歐元兌美元最高甚至突破1:1.5。

爛橘子與爛蘋果的對比
在歐元一片看好下，歐元兌美元持續創下新高，似乎美元就要從此倒地不起。在歐元的美景下，許多人將手中的貨幣如美元，紛紛換成了歐元，就好像歐元即將取代美元，成為繼美元後最強勢的貨幣。
但歐盟比上美國，就像是爛橘子比上爛蘋果，歐盟最強的工業國，德英法三國每一個總債務都超過國民生產總額(GDP)100%以上，英國甚至更超過GDP的400%。投資就是這麼現實，在眾人看好的同時，歐元卻已悄然走弱。從杜拜危機開始，歐元就已自高點開始下滑。而後在葡萄牙，希臘，甚至西班牙持續爆出倒債危機的傳言後，歐元兌美元一路走弱，半年內就跌掉了20%。
現在又倒過頭來，美元持續走強，就好似美元又回到了霸主的地位。
輪流舉債比誰借的多
救希臘的價碼已到1,200億歐元，現在又傳出歐盟與國際貨幣基金(IMF)擬對西班牙提供2,500億歐元紓困援助，以避免該國重蹈希臘債務危機覆轍。
光這兩個歐盟國家就已要花3,700億歐元，接下來還有愛爾蘭，葡萄牙與義大利等國家的財政岌岌可危，看來沒有1兆歐元似乎成不了氣候!
另一方面，是由美國金融機構所捅出的漏子，二房自2007年出現嚴重虧損後，迄今已紓困達1,450億美元，而市場預估總紓困金額可能會超過一兆美元。
不論是歐盟與美國，紓困的經費從何而來?還不是得靠不斷的舉債!
歐盟與美國，就好像是爛橘子與爛蘋果，一個半斤，一個八兩!
所以美國爆完了，換歐盟爆，歐盟爆完了，再換美國爆。
既然知道如此結果，那歐元與美元的走勢呢?以此推論，就是在大區間內來來回回，歐元兌美元的區間，幾年內很難脫離1比1.15~1.45的走勢。