Forbes將這次金融危機歸究於房價下跌是引爆危機的起因。
問題是到底是房價下跌才引爆危機，還是過多的房貸才引爆的?
雖然房價下跌和過多的房貸，這兩個問題有互為因果的關係。
但若搞不清楚問題的根源，其政策的執行方向就會完全不同。
若政府認為是房價下跌所導致的，那麼政策上就會想辦法去
刺激購屋環境，以增加購屋意願。若政府認為是房貸過多所
引起的，那麼政府就會想辦法控管總體房貸的金額。
各位看倌，這兩種截然不同的政策，所造成的後果是完全
截然不同的。一個是會讓房屋放款越來越多，另一個則會
將房屋放款控制在一定的金額下。
絕大多數國家都是想辦法去刺激購屋環境吧!台灣的政府
也是，想以低利率或利息補貼，來增加購屋意願。
我的觀點是，這所有的一切都是過多房屋貸款，造成財富
集中，而財富集中的後果就是讓市場的資金流量逐漸下降。
市場資金的流量不足，就會使一般大眾無足夠的資金去購屋，
進而促成房價的下跌。所以金融危機根源在於過多的房貸，
而非房價的下跌。
因為一些蛋頭學者或是蛋頭官員，從來不會想到，過去經濟
學家們所提出的論點是否有問題，所以才造成這麼多的金融問題。
金融海嘯排山倒海 恐將影響美國經濟？Forbes：根本毋須恐慌
鉅亨網程宜華．綜合外電
2008 / 09 / 18 星期四 21:40
在眾多看衰美國經濟的文章中，財經雜誌《Forbes》刊登了一篇
醒目的文章，提到現在關鍵出在寬鬆借貸制度和高度槓桿，美國
經濟其實並沒有太大的問題。事實上美國 GDP在過去一年都還
有2.2%，在今年第 2季甚至加速到3.3%。
回溯過去，美國金融業之所以淪落到現在的窘境，就是因為
1980-1990年代低利的環境所造成。當1970年美聯儲將利率調
的又低又久，許多銀行因此利用短期利率，來獲取那些通膨敏
感型資產的長期貸款。
此外，低利環境也讓投資銀行開始大膽地高度槓桿操作，
借短放長(Borrowing short and lending long)的策略變得相
當誘人，讓他們可以透過短期利率融資的資金，來投資長期
高風險資產。
從此，華爾街的基本經營模式漸漸成形，槓桿操作程度最高的
對象就是房市，貪婪與詭詐的投資策略此時全數出籠，各種稀
奇古怪的金融衍生性商品圍繞著，在那個多頭的年代，什麼似
乎都是黃金。
然而水可載舟，也可覆舟。在房市供應過度、房價漸漸下滑後，
這個泡沫終於破裂，散落了一地投資人的畢生心血，和大家都
不要的股票。
到了現在這樣的環境，還有什麼好消息嗎？
目前可以知道的是美國稅率並沒有上漲，也沒有突然傾向貿易保護
主義，更沒有延長緊縮貨幣政策的時間。事實上，現在美國稅率
仍處於相對低點，美聯儲(Fed)的利率也在適當的水準。
儘管金融市場的動盪很難說什麼時候會結束。然而只要貨幣決策者
引導方向，美國經濟還是會維持彈性的腳步。畢竟，在
1983-1994年倒閉了幾千家銀行，但實值 GDP還是能維持
年增3.5%的速度擴張。
資料來源:鉅亨網
難道Forbes想說的是，放心就算一堆銀行倒了，經濟成長率
還是可以很高的!是這樣嗎?
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