財富的本質:財富來自於生產，商品數量決定貨幣的價值!原3/4債務世界

 
鴻海於5月11日宣布，股票減資2成，每1,000股將減少200股，那麼究竟鴻海減資對投資者來說有什麼影響?



鴻海5月11日有兩個重要的宣布，其一是宣布現金減資二成，等於每股退給股東2元，另一個宣布是配發現金股利2元，這是鴻海上市27年來第一次減資，鴻海今年將支出兩筆合計為693億元的現金給股東。

問題一:鴻海為何要減資?

鴻海2018年的首季財報顯示，季營收為1.02兆元，較去年同期9,750億元成長5.49%，創下歷年新高，但母公司獲利僅240億元，卻是同期新低。

財報獲利年減14.51% 換算每股稅後盈餘也僅1.39元，也低於去年同期的1.63元，比去年同期的獲利約減少了15%左右。鴻海應是認為將來的獲利率將會持平甚至是減少，所以才以降低股本的方式來維持獲利率。

問題二:鴻海減資有什麼影響?
顯而易見的，減資後鴻海的手中現金將直接減少347億元左右，如果鴻海仍有擴張的打算，減資發現金就比較不合適。然而，若是鴻海手中滿是現金無處可用時，那麼退還股東現金則不失為消化公司現金的一種方式。

再者，鴻海應是認為將來企業獲利率有下滑的情況，以108年第一季的獲利率下滑15%加上預估可能的繼續下滑5%，合計20%的獲利率衰退預估。減資2成剛好可以讓獲利率至少維持去年的水準，甚至比去年還好一點(若獲利率未再繼續衰退的話)。

綜合以上，鴻海減資二成至少可以看出二個事實，其一是鴻海的獲利率正在下滑，其二是鴻海目前採保守投資，短期內將不會再大幅擴張。
個人認為在這種情況下，鴻海短期的獲利表現不會太好，公司暫時不會大幅擴廠、擴線與併購，所以公司短期內可預期缺乏成長性，而股價表現自然就差強人意。