財富的本質:財富來自於生產，商品數量決定貨幣的價值!原3/4債務世界

由於美元在過去兩三年中跌了近50%(美元指數從140跌至70)，所以近日的美元強彈各位也不用覺得意外。因為美元畢竟是各國貨幣儲備的主要貨幣之一，因此美元跌深了，自然就有美元儲備國的回補力道。

以技術面來看，這算是技術性的反彈吧~

如果說貨幣是為了應付平日人們的交易需求而增加發行，那麼過量的貨幣發行又會帶來什麼的後果呢?在美國不斷印鈔票來應付人們支出需要的同時，也埋下未來貨幣將嚴重貶值的後果。

跟我前幾篇發文的說明一樣，美元在過去二三年美元指數從高點跌至今約跌了50%，也造成以美元計價的相關商品漲幅驚人，像是黃金，石油，殼物，波羅的海指數等，只要是以美元為計價單位的商品，其漲幅都很大。

然而，由於美元是國際貨幣，也是各國外匯的主要儲備貨幣之一。因此，只要美元跌幅一大，自然就會有投資或投機資金進場買進美元，這也可以說是技術性的反彈。但是，縱然如此，也不可認為美元從此就一帆風順，水漲船高。因為過去美元過度發行，以及次級房貸的債務絕對是未來拖累美元價值的重大因素。以現在的情況來看，這條美元貶值之路似乎仍然很漫長。

各位可以看看，除了農產品的走勢受到產量的影響很大以外，另一個重要的因素也是美元，因為這些商品的期貨多半是以美元計價，美元轉弱時，商品價格自然高漲。

下圖美元指數，玉米與黃豆的走勢圖，各位有沒有發現與我的另一篇美元指數與黃金價格的走勢很像。
美元走勢竟然與農產品價格的走勢完全相反，很奇妙吧^^

很多人或許會認為黃金價格是被需求所帶動的，然而各位如果仔細對照一下美元指數的走勢與黃金價格的走勢，各位一定會嚇一跳，為何兩者竟然呈現完全相反的走勢。老實說，金價上漲的真實原因其實就是美元弱勢所造成。所以近期美元轉強後，金價又馬上呈現弱勢的表現，換句話說，只要美元強，金價就弱，美元弱，金價就強。

因此，只要判斷美元未來可能的走向，就可以預知黃金可能的走向。以現今來看，美元由於跌幅過深，短期內可能持續呈現強勢表現，然而，因美元過量發行再加上次貸影響美國經濟表現，未來長期美元仍然看貶。

有一些自稱投資專家的解釋糧食價格的暴漲多數是投機份子所炒作出來的，然而……

其主要原因非來自投機者的炒作，或是油價的高漲，或是糧食的短缺。更重要的因素則是美元是真正的貶值了。從2005年起，以美元計價的各種商品無所不漲，如金價，如鐵礦砂，如各種重要金屬，皆呈現高比例的價格增長。同一時間起，美元對各國貨幣也開始悄悄的下跌。油價早已開始反應出美元購買力下跌的程度，具有投資經驗的投資專家更進一步嗅出這一波美元下跌的不尋常的氣氛。美元的購買力下滑來自多重的原因，次級房貸是壓倒駱駝的最後一根稻草，美元購買力的下滑也開始擴及到糧食作物上面。

因應美元貶值，各國央行紛紛減持美元

根據最新統計數據，次級房貸市場崩潰之後，投資者對美國資產需求萎縮。2007年第三季，美元在全球外匯儲備中的比例隨之跌至歷史低點，而IMF報告指出，美元在全球外匯儲備的比重正在持續下降中。美元儲備比例從65%下降至63.8%；歐元比例從5.5%升至26.4%；英鎊比例從 4.6%升至4.7%；日元比例從2.8%降至2.7%。同時全球外匯總額仍在飛速增加，美元持有規模也同步擴大。美元總額從一年前的2.08萬億美元攀升到2.45萬億美元；歐元持有總額首次超過萬億美元，從2006年同期的7,650億美元增至1.01萬億美元。

國際儲備資產（international reserve assets）

所謂國際儲備資產是一國政府持有用於國際貨幣交換的流動性資產，也就是一般所稱的外匯存底。其數量多少反應了一國國際清償能力的強弱。所以說美國的外匯存底約有七百億左右，如果有超過七百億以上的美元向美國要求兌換成其他貨幣時，美元就會出現危機。但為何這種事不太可能發生呢?首先各國政府不可能直接了當的挑戰美國的權威，去直接向美國要求兌換。第二，美國也不可能同意大量贖回美元。